Американский рынок достиг справедливой оценки? С начала года | Инвестэкономика

Американский рынок достиг справедливой оценки?

С начала года американский рынок показал достаточно сильное за последние 2 года снижение: многие индексы обвалились более чем на 20%. И сейчас аналитики разделились на два лагеря: те, кто считает, что рынок будет и дальше падать, и те, кто считает, что рынок уже оценен справедливо и пора покупать.

Правило 20

Вторые приводят в качестве основного аргумента так называемое “Правило 20”. Его формула заключается в том, что P/E широкого рынка должно быть равно 20 минус ожидаемая инфляция.

Сейчас десятилетние инфляционные ожидания в США составляют 2,7%. А текущий показатель P/E рынка США составляет около 16.

Таким образом 20 - 2,7 = 17,3. То есть рынок сейчас оценен справедливо.
Главный аналитик по международным рынкам Управления анализа рынков «Открытие Инвестиции» Алексей Корнилов также считает, что рынок приблизился к своей справедливой оценке, однако отмечает, что “Правило 20” не является универсальным средством оценки, а лишь дополняет остальной анализ. По его мнению “Правило 20” сработает только в том случае, если США удастся достигнуть тех самых ожидаемых 2,7% по инфляции, ведь, насколько мы помним, сейчас она гораздо выше этого уровня. Таким образом, текущая оценка рынка полностью зависит от того, насколько мягко ФРС удастся охладить экономику.

Пессимисты

Другие аналитики настроены не так оптимистично, и тоже указывают на ФРС, но уже в другом ключе. Они считают, что дно по S&P500 еще не пройдено, и нас оно только ожидает на уровне 2700-3300 пунктов. В качестве аргументов эксперты здесь приводят два фактора: 1) ФРС США с 1 июня начнет сокращать баланс на $47,5 млрд в месяц, а с 1 сентября увеличит продажи до $95 млрд в месяц; 2) рост ключевой ставки в США, которая к концу года может составить 2,75–3% и окажет дополнительное давление на бизнес».

Вывод

Таким образом, прогнозировать пока что-либо очень сложно. Если вы собираетесь делать покупки, то покупать нужно только те компании, которые имеют сильный баланс и стабильную выручку. Также нужно обращать внимание на долговую нагрузку и на оценку компании. Если организация стабильно зарабатывает прибыль, имеет низкую долговую нагрузку и недооценена по мультипликаторам, то только в таком случае можно присматривать её к покупке, в остальных случаях инвесторам следует ждать.