Как дела у компании Intel? Вчера на постмаркете акции Intel в | Инвестиции на диване
Как дела у компании Intel?
Вчера на постмаркете акции Intel выросли почти на 7%, до уровня $67.65, обновлен исторический максимум котировок. И это в ситуации, когда вокруг только и говорят о том, что Intel якобы проигрывает войну AMD, а новая платформа ARM убьет x86. Я держу акции INTC в своем портфеле, более того - считаю Intel одной из интереснейших компаний на рынке для наблюдения и понимания принципов работы фондового рынка. И вот почему.
Для начала - про миф о том, что Intel воюет с AMD и уже вовсю проигрывает битву за долю рынка из-за отставания в техпроцессе полупроводниковых чипов. Есть интересный график от компании Statista (прикрепил его внизу поста) о доле рынка крупнейших брендов в отрасли Semiconductors по объему продаж. Компания Intel в нем занимает уверенное первое место достаточно давно, последние 8 лет ее доля рынка составляет от 14% до 15,6% (на графике показана серым цветом). На втором месте идет Samsung с его 12,5% в 2020-м году, остальные конкуренты отстают с большим отрывом. AMD на графике присутствует только в 2009-м с долей рынка в 2,3%. В остальные годы она попадает в категорию Others (Другие). Масштабы бизнеса этих двух компаний настолько разные, что говорить о серьезной конкуренции впринципе не приходится. Intel за год только на R&D тратит больше, чем вся выручка AMD.
При всем при этом я ни в коем случае не говорю, что AMD - плохая компания, отнюдь. Я бы даже купил ее акции где-нибудь на уровне P/E 30 и P/S 6. Но на небольшую долю портфеля - инвестиция рискованная. Но никакой серьезной конкуренции на данном этапе AMD для Intel не составляет и составить не может.
Также нужно понимать динамику развития рынка, о котором мы сейчас говорим. Спрос на полупроводниковые чипы в ближайшие годы будет только расти. Глобальная диджитализация всего вокруг (от чайника до автомобиля) привела к тому, что сейчас микропроцессоры встраивают даже в унитазы. Скоро весь мир охватит сеть 5G-связи, и ваша кровать будет сообщать вашей кофеварке, что вы встали с постели и нужно готовить кофе. Только для этого в оба предмета нужно будет встроить по микрочипу. Которых уже сейчас не хватает. В конце 2020-го сразу несколько крупных автопроизводителей сообщили о том, что не могут нарастить объемы выпуска авто: не хватает микрочипов. Индустрия просто не в состоянии произвести такое количество, которое необходимо сегодня для мира стремительно "умнеющих" вещей вокруг нас.
В этой ситуации не стоит вопрос о том, что кто-то отберет у кого-то долю рынка. Когда рынок растет такими темпами - выигрывают компании с максимальным объемом финансирования. За счет кэша они могут масштабироваться и наращивать объемы производства. Собственно, именно такое событие и стало вчера толчком для роста акций Intel: новый топ-менеджер компании заявил о планах проинвестировать $20 млрд. в строительство 2 фабрик в Аризоне. Intel может себе это позволить - у него есть $6 млрд. кэша на счетах и очень скромный чистый долг всего в 0,3 годовых EBITDA. У AMD тоже все неплохо с финансами, чистый долг вообще отрицательный, но вряд ли они смогут быстро привлечь схожие объемы финансирования на стороне. Да и привлекать их некуда - AMD не производит микрочипы, она только разрабатывает архитектуру, а производственные заказы отдает на аутсорс в Азию. Intel же всю продукцию под своим брендом производит на собственных фабриках.
