На прошлой неделе исполнился ровно год с момента публикации | Cost of stocks
На прошлой неделе исполнился ровно год с момента публикации инвест-идеи по двум компаниям, предоставляющим CDN-сервисы (Content delivery network), основанные на прорывной технологии переферийных вычислений (Edge computing). За это время акции Fastly (FSLY) и Cloudflare (NET) показали доходность -8% и +174% соответственно.
Cloudflare является лидером на данном рынке, имея около 1,4 млн клиентов (включая пользующихся бесплатным тарифом), подключенных к ее сервисам. Средние темпы роста клиентской базы с чеком $100K+ за последние 4 года составляют 73%, а с чеком $1М+ составляют 100%. В 2020 году выручка компании выросла на 50%, маржинальная доходность валовой прибыли составила 77%, коэффициент Net dollar retention=117% (>100%). Во многом благодаря впечатляющим результатам на перспективном рынке, мы получили такой невероятный рост цены акций.
Результаты Fastly по росту выручки немного скромнее: по итогам 2020 года компания нарастила выручку на 45%, а средние темпы ее роста за последние 4 года составили 36%. Маржинальная доходность валовой прибыли равна 59%. Коэффициент Net dollar retention=143% (>100%). Рост крупных клиентов со средним чеком $100K+ за последний год составил 89%. Имея высокие двузначные темпы роста выручки, устойчивую лояльность клиентов и прогрессивную конкурентную технологию на рынке CDN-услуг, акции FSLY, тем не менее, c максимумов октября 2020 года упали в два раза. Виной тому стала совокупность следующих причин: во-первых, в прошлом году компания лишилась своего крупного клиента ByteDance (12% от всей выручки), перенесшей обслуживание своей социальной сети TikTok на платформу Oracle; во-вторых, прогнозы руководства по росту выручки на первую половину и на весь 2021 год (на уровне 30%) не оправдали более завышенные рыночные ожидания.
Несмотря на не совсем удачные последние 12 месяцев, мы сохраняем позитивную оценку по FSLY. Для тех, кто присматривается к этим акциям, сейчас возможно один из удачных моментов для входа, поскольку акция по мультипликатору цена-выручка (PS=20.8) стоит дешево относительно демонстрируемого ею роста.
Точно также, но уже несмотря на полученную высокую доходность, мы сохраняем долгосрочный позитивный прогноз по акциям NET.
Вводная.
#fsly #net #buy_and_hold
