Еще один пример, когда профессиональные инвесторы используют у | Cost of stocks

Еще один пример, когда профессиональные инвесторы используют упрощенный подход при определении стоимости капитала – уже известная нам инвестиционная фирма Bares Capital Management. При построении своих моделей дисконтирования денежных потоков (DCF) ими используется ставка дисконтирования в размере 10%. Брайан Барес объясняет такой подход следующим образом: «Прежде всего, это признание того, что в самой модели DCF существуют неотъемлемые ограничения. То, что мы пытаемся делать и в чем смысл DCF - это попробовать получить приблизительную оценку компании. Используя ставку 10%, мы имеем ввиду приблизительную среднегодовую доходность фондового рынка США с 1926 г. Итак, если мы проведем оценку акции и обнаружим, что она оценивается рынком справедливо – то есть, что внутренняя стоимость соответствует текущей цене акции – тогда мы можем резонно сказать, что в будущем получим доходность по этой акции на уровне среднерыночной. Это попытка использовать общую мерку для оценки всех компаний чтобы получить представление о том, является ли что-то недооцененным, переоцененным или справедливо оцененным по сравнению с приблизительной доходностью, которую мы наблюдали на фондовом рынке США с 1926 г.»

Часть первая. Продолжение следует. #cost_of_capital