​​Чтобы закрыть тему рейтинговых агентств Вчерашний выпуск Обл | Корпоративные облигации | Открытый канал

​​Чтобы закрыть тему рейтинговых агентств
Вчерашний выпуск Облигации – главное на РБК был посвящен рейтинговым агентствам. Вася с Ирой так ничего и не предложили толкового по облигациям, так что буду смотреть Константина теперь, видимо.

Я ранее тоже обещал дать уточнение по рейтинговым агентствам. И как раз вчера получил нужный мне расчет по данным пятницы. Включив в статистическую модель справедливой YTM все 4 рейтинговых агентства, в одной из версий расчета я получил их четкое влияние на цену бумаги и ее эффективную доходность (в сегменте ВДО, конечно). Моя предыдущая гипотеза полностью подтвердилась:

Самые низкие доходности на рынке установились для эмитентов с рейтингом от АКРА (самые высокие цены и надежность)
Следующим идет Эксперт РА – в среднем +0,45% YTM к эмитенту с аналогичными характеристиками, но рейтингом от АКРА.
На третьем месте в этой модели НРА (+1,3% к АКРА или +0,85% к Эксперту)
На четвертом месте НКР (+1,7% к АКРА или +1,25% к Эксперту)
 
Все значения приблизительны, т.к. от модели к модели они меняются. Думаю, здесь важен скорее порядок агентств в модели, который в целом сохраняется во многих последних расчетах неизменным.
 
И да, это не мое личное мнение или оценка. Это результат математического расчета, который показывает, как рынок прайсит разных эмитентов в зависимости от параметров выпуска. Модель отражает отношение «коллективного инвестора», но никак не оценивает работу конкретного РА. А я в этом месте только показываю и интерпретирую то, что посчитала математика.

Напоминаю, что полную версию модели я публикую в закрытом канале.