В июне истекает срок большинства краткосрочных депозитов нас | ЦЭП Talks
В июне истекает срок большинства краткосрочных депозитов населения, размещенных в период резкого повышения ключевой ставки Банка России. В среднем за март 2022 г. ставки по депозитам на срок 1-3 мес. и 3-6 мес. стали максимальными за последние 15 лет. Для рублевых вкладов они составили около 20%, для депозитов в валюте ― около 6% (Рисунок 1, Рисунок 2). Объем депозитов срочностью от 1 до 6 мес. за март вырос на 10,5 трлн руб. (примерно в 9 раз) и достиг 11,6 трлн руб.
Для сравнения, в период аналогичного повышения ключевой ставки в конце 2014 г.- начале 2015 г. объем депозитов срочностью от 1 до 6 мес. вырос примерно в 2,5 раза (на 1,4 трлн руб.), основной прирост в этот период пришелся именно на рублевые вклады, прирост валютных депозитов с учетом валютной переоценки составил всего 0,2 трлн руб. (что, в целом, неудивительно, учитывая высокую волатильность курса рубля и неопределенность в этот период). Как мы писали ранее марте 2022 г. россияне потратили на потребление рекордно высокую долю своих доходов. Соответственно, вклады под высокие процентные ставки были сформированы в основном за счет «перегруппировки» депозитов разной срочности. Так, например, за март 2022 г. объем депозитов срочностью выше года снизился на 5,5 трлн руб., объем вкладов «до востребования» - на 3,4 трлн руб., объем вкладов от 6 мес. до 1 года – на 1,8 трлн руб. (Рисунок 3).
«Оптимизация» депозитного портфеля населения привела к формированию дополнительных процентных доходов по вкладам в объеме ~0,5-0,6 трлн руб. за 3 месяца. Вместе с объявленными трансфертами населению данная сумма эквивалентна +10 тыс.руб. к доходам каждого россиянина в 2022 г.
Встает вопрос о том, что будет происходить с этими средствами в июне, по истечению срока их размещения? Так как средняя ставка по долгосрочным депозитам до «перегруппировки» портфеля составляла около 6% годовых, а на текущий момент есть возможности для размещения средств на долгий срок под более высокую ставку, вероятно, что часть средств населения останется в банковской системе, как это и было до марта 2022г., в виде более долгосрочных депозитов. Тем не менее, в текущих условиях стабилизации инфляции, относительного крепкого курса рубля, снятия части ограничений на движение капитала возможно, что эти средства будут частично направлены на покупку валюты и потребительских товаров. Аналогичная ситуация может наблюдаться и для средств, переведенных с текущих счетов и полученных в виде процентов. Учитывая высокий объем «высвобождаемых» в июне сбережений то, на что именно они будут направлены, может стать критичным для показателей экономической активности (курса рубля, оборота розничной торговли, инфляции, объемов импорта).
