Об изменении потребительского поведения населения в марте 20 | ЦЭП Talks
Об изменении потребительского поведения населения в марте 2022 г.
По итогам первого квартала 2022 г. темп роста ВВП оставался положительным и, по предварительной оценке, опубликованной Росстатом, составил +3,5% (что близко к нашим ожиданиям +3,7%). Потребительская активность в этот период также сохранялась на высоком уровне ― прирост оборота розничной торговли в январе-марте 2022 г. составил +3,6% г/г в реальном выражении.
Ускоренный рост цен в марте и высокий уровень неопределенности не могли не оказать влияние на динамику и структуру спроса населения. На первый взгляд, в марте розничный товарооборот в реальном выражении замедлился: после роста на 5,3% г/г в среднем за январь-февраль, в марте значение показателя составляло +3,5% г/г. Однако, с учетом динамики доходов и темпов кредитования населения за этот период, спрос на потребительские товары и услуги в марте 2022 г. действительно был ажиотажным.
На Рисунке 1 представлена динамика потребительских расходов в процентах от доходов населения с учетом прироста необеспеченного потребительского кредитования. По данным оперативной статистики, в среднем за первый квартал 2022 г. население направило на покупку товаров и услуг рекордно высокую долю своих доходов. С учетом наблюдавшегося роста инфляции и снижения портфеля потребительских кредитов можно сделать вывод, что «склонность к потреблению» достигла своего пика именно в марте 2022 г.
Структура потребительского спроса также заметно изменилась, что характерно для кризисных периодов. Для оценки относительных масштабов этого изменения можно сравнить два показателя ― индекс потребительских цен (рассчитанный по стандартной корзине товаров и услуг) и дефлятор розничной торговли (который рассчитывается по структуре фактического потребления населения). На Рисунках 2 и 3 динамика этих показателей приведена отдельно для продовольственных и непродовольственных товаров. В марте наблюдалось заметное изменение структуры потребления непродовольственных товаров (в отличие, например, от ситуации 2015 г., когда изменение структуры затрагивало в большей степени сегмент продовольственных товаров) ― в ответ на рост цен в условиях снижения доступности кредитов население сокращало потребление отдельных товаров. Изменение структуры потребления и снижение склонности к сбережениям вероятно будет характерной чертой всего 2022 г., масштабы будут зависеть от динамики инфляции и скорости подстройки российской экономики к текущему шоку.
