Biogen – результаты за 2020 год Михаил Титов Биофармацевт | БородаИнвест
Biogen – результаты за 2020 год
Михаил Титов
Биофармацевтическая компания Biogen отчиталась за 4 кв и 2020 год. Несмотря на то, что аналитики ожидали ухудшения показателей, реальность оказалось плачевнее. Прибыль на акцию за 4 кв. составила $4,58 при ожиданиях $4,93 (surprise -13,6%).
Выручка сократилась на 6,2% до 13,4 млрд. На появлении новых дженериков сильно сократились продажи TECFIDERA, за четвертый квартал снижение составило 47% г/г, а за полный год на 13% до 3,8 млрд. Продажи второго блокбастера SPINRAZA – препарата от спинальной мышечной атрофии сократились на 2% до 2,05 млрд.
Как можно заметить, почти половина доходов приходится на два этих препарата, что делает выручку Biogen слабо диверсифицированной. Аналитики ожидают, что доходы от TECFIDERA скорее всего продолжит свое падение, и как следствие под давлением будет оставаться общая выручка. Другие, более успешные молекулы не имеют пока сильного влияния ввиду малой доли в выручке.
На текущий момент Biogen ведет разработки над препаратом от болезни Альцгеймера – Адуканумаб. Однако, в начале ноября, несмотря на позитивные оценки от FDA (аналог санэпедемстанции по продуктам и медикаментам), 10 из 11 членов комиссии забраковали многолетние исследования компании ссылаясь на их недостаточность (малая статистическая выборка в некоторых моментах). Котировки компании за пару дней успели сходить на 40% вверх и вниз.
Однако, Адуканумаб не списали и FDA назначили повторное рассмотрение на начало 2021 года. Более того, даже если препарат не будет одобрен в США, то остаются варианты с одобрением в других странах (Европа, Япония), куда Biogen также подавала заявки на рассмотрение.
Компания в текущий момент испытывает трудности, но по мультипликаторам остается все равно дешевой (PE=10; ROE=34; Debt/EBITDA = 1,3). На обратный выкуп акций компания направляет $6,6 млрд. на текущий момент, что оказывает поддержку котировкам, защищая от серьезных down-трендов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
