Почему на рынке по статистике зарабатывают только 5-10% инвест | БородаИнвест

Почему на рынке по статистике зарабатывают только 5-10% инвесторов? Может быть это просто какая-то не совсем верная статистика без доказанной методологической базы исследования. Но вот вам мое личное наблюдение. Сейчас американский рынок для россиян стал крайне токсичен и в любой момент может оказаться окончательно заблокированным. Поэтому я делюсь с подписчиками своими лучшими идеями, которые обычно выкладываю только в закрытое сообщество. И какова реакция? Самые крутые и прорывные идеи, о которых вообще никто никогда не писал и не говорил на российском рынке, просто никому не интересны. Если это не хайповый Газпром - Система - Сбербанк - минимум комментариев\отклика. Странным образом большинство инвесторов начинают интересоваться компаниями не когда они падают, а когда растут, лучше сразу на 200 - 300 - 400%. Естественно, покупка блестящих и хайповых активов приводит к убыткам.

Поэкспериментируем. Недавно бразильская финтех компания PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) отчиталась за 1 квартал 2022 года. От пиков 2021 года акции компании рухнули в 6 раз и в целом находятся на своих исторических минимумах. Что плохого за это время случилось с бизнесом? А ничего!! Наоборот, случилось только хорошее! Бизнес за 5 лет вырос в 2,5 раза по выручке (средний годовой темп роста 40%), развил и продолжает развивать банковское направление (раньше это была чистая платежная система), остается стабильно прибыльным. К тому же компания работает в крупнейшей экономике Латинской Америки с населением (растущим населением!) более 200 млн человек, которая очень сильно выигрывает от позитивной сырьевой повестки. Отчет за 1 квартал отличный:
- выручка выросла на 66%!!
- EBITDA +16% (тут нужно понимать, что платежная система прибыльна, а вот банк пока убыточен и это сдерживает рост маржинальности);
- чистая прибыль выросла на 29%;
- TPV (общий объем платежей) вырос на 80%!!
- мощный прогноз на 2й квартал с ростом выручки до 3,5 - 3,7 млрд реалов!

Одновременный рост выручки против падения мультипликаторов приводит к каким-то фантастическим мультипликативным оценкам. P\E = 11; P\S = 1,5; EV\EBITDA = 5!! Еще раз произнесем это вслух. За прибыльный, растущий в среднем на 40% в год, а в 1 квартале вообще на 60%, банк, который работает в огромной и растущей сырьевой экономике с устаревшей, бюрократизированной и крайне неудобной банковской системой рынок сегодня просит чуть больше 10 прибылей. Это что-то невероятное!! Чтобы объяснить еще проще, PAGS - это Бразильский аналог Тинькофф, со всеми присущими ему плюшками. Только играет он не против условного Сбера, у которого одно из удобнейших и самых продвинутых приложений в мире, а против условного Бразильского Россельхозбанка. Шансов у последнего против удобной и эффективной экосистемы просто нет, что собственно всем очевидно по росту прибыли и выручки.

Так почему акции упали в 6 раз меньше чем за год? Все просто, рынок не умеет останавливаться в точке равновесия, и сильно переоцененный актив с началом коррекции проскочил свою "справедливую стоимость" и вдруг стал невероятно дешев. Лично у меня нет никаких сомнений, что по мере выхода мировой экономики из энергетического кризиса акции PAGS вырастут в разы. 30 долларов к 2024 году это реальная и даже супер консервативная цель (естественно, безотносительно рисков блокировки для россиян). Не будь риска блокировки, я бы с удовольствием купил акции PAGS на значительную долю портфеля.

Интересное со звонка:
- планируют запуск продуктов обеспеченного кредитования во второй половине года;
- говорят, что очень много людей переходят от оплаты наличными к пластиковым картам;
- отрасль платежей выросла на 36% в 1 квартале, PAGS вырос на 60%;
- проникновение карт в Бразилии составляет 50% и достигнет 70% к 2025 году;
- проникновение электронной коммерции ниже среднемирового, это точка роста экономики;