BondsBoard

2020-06-16 00:40:43 В таких случаях мы берем самые слабые облигации, которые успели упасть на прошлой неделе на несколько процентов - и теперь имеют шанс подрасти на еще большую величину... Смотрим на туристический и авиа сектор, а также ритейловые сети непродовольственных сетей.
Имена и детали- позднее Открыть/Комментировать

2020-06-16 00:40:42 Неужели опять федрезерв решил восстановить рост? Поэтому и объявил фронтальную скупку всех корпоративных облигаций США - в рамках поддержки эмитентов. Детали в документе: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/files/monetary20200615a1.pdf Открыть/Комментировать

2020-06-10 17:34:05 Как отыграть потенциальную сделку GrubHub и UBER Eats? Мы покупаем облигации GrubHUB:

ISIN: USU0393NAA91
Погашение: 01.07.2027
Рекомендованная Цена: 98.5 (5.75% ytm)
Мин. Лот: 2000$
Таргет: 101+купон (4.45% ytm)

Описание:

Недавно компания Uber которая уже давно пытается выйти на рынок доставки еды через свой сервис Uber Eats дала предложение о поглощении публичной компании GrubHub
которая уже давно является одним из лидеров в сегменте доставки.
В случае успеха сделки покупатель будет обязан выкупить бонды Grubhub в рамках ковенанта на слияние который вынуждает покупателя сделать выкуп выпуска по 101+купон. Потенциально сделка может закрыться уже в этом месяце, что вполне дает приличную доходность как от роста цены облигаций так и выплаты внеочередного купона. Открыть/Комментировать

2020-06-04 16:27:20 Интересно стало покупать дальние бонды Petrobras как лидера экспорта нефти в Американском регионе на новостях о повышении отпускных цен на нефть Саудовской Аравией на 1.5$ вместо ожидаемого рынком снижения на 1.2$.

ISIN: US71647NAY58
Погашение: 27.01.28
Мин. Лот: 2000$
Таргет: 110+купон (4.45% ytm)

Описание:

С тех пор как Саудовская Аравия неожиданно объявила о повышении цен для рынков Америки, Европы и Азии на 1.5$ за баррель, параллельно с уменьшением производства на 2.5М баррелей в сутки нефть продолжает восхождение. Это означает что саудиты хотят восстановить цену на нефть и отложили идею завоевания рыночной доли на рынке США.
Как результат, наибольшими бенефициарами являются производители традиционной нефти расположенные за пределами США, так как на них не распространялись программы помощи Федрезерва, и их облигации в целом отставали в росте относительно других эмитентов.
Наилучшим вариантом видится Petrobras, который в апреле рекордно нарастил экспорт нефти до 1М баррелей в месяц за счет падения спроса на внутреннем рынке и является диверсифицированным экспортером нефти, с 60% экспорта направленными в Китай. Таким образом, он не пострадает он потенциальных импортных пошлин которые могут быть предложены для восстановления поддержки американских производителей в будущем и является очевидной ставкой на восстановление и рост китайского производства в поствирусный период. Открыть/Комментировать

2020-05-19 14:49:45 В чем идея:
Покупать бонды Expedia на новостях о входе в капитал компании фонда активиста Apollo Global и фонда Silver Lake на сумму 1.2bn$, а также на размещении нового долга на сумму 2bn$.

ISIN: US30212PAP09
Погашение: 15.02.2028
Мин. Лот: 2000$
Таргет: 101+купон (3.64% ytm)

Описание:
Компания Expedia входит в тройку крупнейших мировых провайдеров комплексных туристических услуг наряду с AirBNB и Booking.com. На фоне пандемии бонды компании стали лидерами снижения, хотя как типичный маркетплейс, компания обладает запасами кеша на балансе практически сравнимыми с объемом ее долга.
Недавно компания объявила что собирается сменить CEO и CFO, а также привлечь финансирование путем размещения акций и долга на общую сумму 3.2bn$.
Поскольку новым инвестором компании станет фонд Apollo Global который как правило входит в капитал компаний как инвестор -активист и очень сильно влияет как на политику компании так и на ее структуру капитала, можно смело предполагать что в компании ожидается серия сделок M&A а возможно и перепродажа ее по более высокой цене в течение относительно короткого срока времени, примерный горизонт 1-2 года.
Как результат, имеет смысл купить такие бонды компании, в которых зашито ограничение на сделки M&A и на смену контроля.
Когда эти ограничения (ковенанты) срабатывают, компания вынуждена выкупить свой долг у кредиторов по определенной цене, которая в данном случае соответствует 101 от номинала. Открыть/Комментировать

2020-05-12 15:58:57 В чем идея:
Покупать короткие бонды Embraer на отмене сделки с Боингом.


ISIN: US29082AAA51
Погашение: 15.06.2022
Цена: 94
Мин. Лот: 2000$
Таргет: 105 (2.7% ytm)

Описание:
В прошедший викенд компания Боинг заявила об отмене давно планируемой сделки по созданию совместного предприятия с бразильским производителем самолетов Embraer. До этого момента, рынок оценивал Embraer как практически филиал Боинга и его стоимость стояла выше номинала.
Изначально падение облигаций эмитента составило 14% за день, что для облигации уровня ВВВ- по всем трем рейтинговым агентствам может быть чрезмерным. Рейтинги присвоены не зря -у компании на счету более $1.2BN кеша при долге около $200 Млн. Считаем что при любом раскладе компания либо дотянет до погашения текущего долга на существующих финансах, либо найдет финансирование по окончанию вируса на гораздо более интересных условиях, как вариант у того же Боинга, который скорее всего по политическим соображениям не смог продолжать сделку будучи получателем 60 миллиардов помощи от правительства США, либо у фондов активистов по типу Apollo, Elliott итд.
Стоит иметь в виду что компания является третьей в мире по производству самолетов, и в линейку входит как гражданские так и военные самолеты, что позволит компании иметь надежную поддержку от государства, которое владеет в компании золотой акцией. Открыть/Комментировать

2020-05-08 16:17:28 В чем идея:

Покупать старый короткий долг Delta Airlines на фоне выпуска нового долга.

ISIN: US247361ZM39
Погашение: 19.04.2021
Мин. Лот: 2000$
Цена: 98 (ytm 6%)
Таргет: 101.5 (1.7% ytm)

Описание:
Авиакомпания Delta Airlines собирается разместить новые бонды на сумму $1.5Bn помимо получения банковского кредита на сумму $1.5Bn
Новый долг будет размещен под залог авиа слотов в самых престижных аэропортах мира в целях привлечения ликвидности, в том числе для оплаты существующего долга.
Кроме этого, компания также рассчитывать получить транш помощи от правительства США в размере более $4.5bn.

Для понимания -обычно если компания имеет старый короткий долг и выпускает новый длинный, риски для держателей старого долга существенно падают, чем мы и хотим воспользоваться. Открыть/Комментировать

2020-05-08 16:16:51 BondsBoard pinned «Интересные идеи для инвестиций в еврооблигации. Инвестиции от 1 тыс долларов.» Открыть/Комментировать

2020-05-08 16:16:46 Интересные идеи для инвестиций в еврооблигации. Инвестиции от 1 тыс долларов. Открыть/Комментировать