300 самолетов для «Аэрофлота»: может ли ОАК стать прибыльной к | Инвестируй с BlackTerminal

300 самолетов для «Аэрофлота»: может ли ОАК стать прибыльной компанией

Источники «Ведомостей» узнали о намерении «Аэрофлота» заказать у Объединенной авиастроительной корпорации (ОАК) 300 гражданских самолетов Sukhoi Superjet 100 (SSJ100), МС-21 и Ту-214. На этой новости акции ОАК взлетели на 9%. Разберемся, стоит ли инвестировать в бумаги авиастроительной компании.

Переход на отечественные самолеты — логичный и предсказуемый шаг в условиях западных санкций. С конца февраля американский производитель самолетов Boeing и европейский Airbus перестали обслуживать самолеты в России и поставлять запчасти. Три четверти нынешнего коммерческого воздушного флота России были построены в ЕС, США и Канаде. Чтобы продолжать осуществлять безопасные полеты авиакомпании вынуждены пополнять свой парк российскими самолетами.

Всю гражданскую авиацию в нашей стране производит ОАК, подконтрольная «Ростеху». На протяжении последних 10 лет корпорация находится в убытках. Крупный контракт для ОАК — возможность монетизировать свои последние разработки: SSJ100 и МС-21. Но по этому поводу есть сомнения.

По данным РБК, стоимость SSJ100 оценивается примерно в $34–35 млн, а МС-21 — в $70 млн. Объем планируемой сделки может составить минимум ₽661 млрд. Так как соотношение закупаемых самолетов неизвестно, то оценка сделана из расчета 300 судов SSJ100.

Выручка ОАК в 2021 году составила ₽468 млрд. Новый контракт способен более чем удвоить доходы компании. Однако, следует учитывать ограниченные производственные мощности корпорации. В одном из последних интервью гендиректор Юрий Слюсарь сообщил, что «технологически мы способны делать до 40 самолетов Superjet (ежегодно - ИФ), в том числе с российскими комплектующими». Таким образом исполнение контракта затянется на 7-8 лет и потребует дополнительных издержек на производство.

Что в итоге

Безусловно, заказ положительно повлияет на финансовые показатели ОАК: последние 6 лет среднегодовой рост выручки составил всего 2%, по итогам 2021 компания заработала ₽468 млрд, но компания еще ни разу не показала прибыль. Дело в том, что ОАК контролируется «Ростехом» и нацелена больше на выполнение госзаказов, нежели на заработок прибыли.

Масштабирование производства повлечет за собой серьезные расходы, которые будут несопоставимы с ростом выручки в ближайшие годы. Соответственно шансы увидеть положительное значение в строке «чистая прибыль» — минимальны.Более того, официального подтверждения информации о заказе самолетов еще нет.

@blackterminal