Самолёт — далеко ли летим и насколько больно будет падать? | Кубышка | Евгений Марченко - переход
Самолёт — далеко ли летим и насколько больно будет падать?
Бумаги компании Самолёта подскочили на 13,24% на открытии торгов 29 мая, их цена выросла до ₽3100 за штуку. Связан этот рост был, в первую очередь, с объявлением компанией процедуры байбэка до конца 2023 года в размере до ₽10 млрд.
Так ли хороши акции компании сегодня и почему они падают в последнюю неделю? Давайте разбираться.
ГК «Самолёт» — один из крупнейших застройщиков в России, четвёртый по объему текущего строительства по состоянию на 1 октября 2020 года. География деятельности компании: Московский регион, Санкт-Петербург и Ленинградская область. В группу входит ряд ведущих российских девелоперских компаний полного цикла.
Что происходит?
Недаром есть народная поговорка "экономическая эффективность Самолета - экономическая неэффективность МО РФ. Ходят слухи о причастности Шойгу, а точнее его сподвижника Андрея Воробьева - губернатора Московской области к темным схемам связанным с покупкой земли на которой строится ГК Самолет. В связи с последними событиями большая часть инвесторов посчитала, что возможны разбирательства в высших чинах МО РФ и соответственно риски для компании начали возрастать, а акции падать.
Что в перспективе?
Несмотря на весь негатив - бумага держится довольно уверенно. А сам бизнес компании развивается поступательно. Уже сегодня Самолет начинает захватывать долю рынка (отбирает у ПИК). Так компания объявила о приобретении 100% ГК «МИЦ», одной из крупнейших девелоперских компаний Московского региона. Таким образом доля рынка (м^2) корпорации вырастет до 7% в МСК и до 24% в Московской области.
Сильные стороны компании:
- Высокая рентабельность группы
- Сильные финансовые результаты
- Значительная доля рынка недвижимости в МСК и области
Слабые стороны компании:
- Высокая цена акций
- Негатив на фоне разбирательств "наверху"
- Повышение ключевой ставки
- Возможный рост безработицы (как следствие - падение спроса на квартиры)
Финансовые показатели:
Оценка стоимости
P/E - 16,7
P/B - 42 (возможна корректировка в связи с покупкой МИЦ)
P/S - 1,1
Рентабельность
ROE - 42%
EBITDA - 28%
Чистая маржинальность - 6,6%
Долг/EBITDA - 0,42
Подводим итог:
Не разделяем всеобщего восторга инвесторами и советуем аккуратно отнестись к покупке акций данной компании. Неблагоприятный момент для приобретения бумаг, по технике - находимся на сильном уровне сопротивления в районе 3200 руб.
Также не стоит сбрасывать со счетов и остальные риски, например, возможное повышение ключевой ставки ЦБ РФ. Сохраняется потенциал падения на фоне возможных негативных новостей до 2500 руб за акцию.
