Мнение: в чем плюсы и минусы российских облигаций в китайской | Биржевик // Облигации (Официальный канал)
Мнение: в чем плюсы и минусы российских облигаций в китайской валюте?
В понедельник Московская биржа начнет рассчитывать индексы российских облигаций, номинированных в китайских юанях. С дебютного размещения «Русала», состоявшегося в июле, еще пять эмитентов провели размещение таких бумаг. В итоге на Московской бирже обращается уже девять выпусков суммарным объемом 34 млрд CNY. Высокий интерес к бумагам проявляют частные инвесторы, которые на волне дедолларизации активно уходят в юани, но не имеют достаточного количества инструментов для временного размещения средств. При таких инвестициях стоит учитывать не только процентные и кредитные риски, но и валютные, связанные с возможным ослаблением китайской валюты в случае дальнейшего обострения ситуации вокруг Тайваня и «жесткой посадки» экономики Китая.
На минувшей неделе сразу два эмитента провели размещение облигаций, номинированных в юанях. Евразийский банк развития (ЕАБР) предложил инвесторам трехлетние ценные бумаги объемом 1,5 млрд CNY (по итогам подписки объем был увеличен до 1,9 млрд CNY). Группа «Сегежа» разместила облигации на 500 млн CNY (сроком 15 лет с офертой через 3 года). В обоих случаях ставка по облигациям оказалась ниже первоначального ориентира — 3,5% и 4,15% соответственно.
Поскольку облигации выпущены по российскому законодательству и учитываются в российском депозитарии, а также по ним предусматривается возможность выплаты в рублях — риски по ним практически идентичны рискам рублевых облигаций, выпущенных теми же эмитентами. Помимо кредитных рисков стоит учитывать и риски инвестирования в юани.
«Ключевым риском можно назвать ослабление курса в случае обострения ситуации вокруг Тайваня и "жесткой посадки" экономики Китая, а также укрепление доллара США к мировым валютам при продолжении "ястребиного" курса политики ФРС»,— отмечает портфельный управляющий УК «Система Капитал» Павел Митрофанов.
Не надо забывать и об эффекте валютной переоценки. Так как налоги взимаются в рублях, то в случае ослабления рубля в период от момента покупки до момента продажи бумаги возникнет налогооблагаемая база, даже если в юанях облигация не принесла дохода. Как и для обычных локальных бондов, налог на прибыль будет взиматься налоговым агентом (например, брокером) при реализации бумаги.
«В случае доначисления НДФЛ (увеличения до 15% при доходах свыше 5 млн руб. в год) налогоплательщику налоговая инспекция по месту жительства пришлет перерасчет с просьбой доплатить вместе с налогами на имущество»,— отмечает господин Булгаков.
#облигации #юань #юаневыеоблигации
