Иллюзия умения играть на фондовом рынке Что мы знаем о рынке? | BeatMarket - блог основателя
Иллюзия умения играть на фондовом рынке
Что мы знаем о рынке? В современном мире сложно представить, что цена акции не учитывает в себе всего, что уже произошло или скоро произойдет. По этой причине мне сложно представить, как можно успешно "торговать", "предсказывая" поведение цены. Я искренне считаю, что трейдинг - это конец любого начала инвестиций. Несмотря на то, что успешные трейдеры существуют. Но в моем случае - это точно конец. Мне ближе идея бездействия действию. А что говорят об этом цифры?
Воспользуюсь историей из книги « Думай медленно, решай быстро». Самому такие цифры не собрать, а вот выводы на из основе сделать вполне можно.
Авторы книги провели интересное исследование. Просканировали отчетность о торговых сделках, проведенных по 10 тысячам брокерских счетов частных инвесторов за семилетний период. Каждую транзакцию, осуществленную через брокерскую фирму, – всего около 163 тысяч сделок.
Такой обширный объем материала позволил определить все случаи, в которых инвестор продавал часть акций одной компании и вскоре приобретал акции другой. Эти действия инвестора означали, что у него имелось четкое представление о будущем этих акций – он ожидал, что проданные акции будут дешеветь, тогда как купленные возрастут в цене.
Чтобы определить обоснованность этих представлений, автор сравнил доходность акций, проданных и приобретенных частными инвесторами, через год после транзакции.
Результат оказался неутешительным. В среднем доходность проданных акций существенно – на 3,2 % годовых – превысила доходность приобретенных акций, что значительно превосходило затраты на осуществление обеих сделок.
Важно помнить, что здесь речь идет о среднем значении: кто-то добивался лучших результатов, кто-то – худших. Тем не менее очевидно, что большинству частных инвесторов было бы полезнее принять душ и расслабиться, нежели претворять в жизнь свои идеи.
Впоследствии новые исследования подтвердили это заключение. В статье, озаглавленной «Трейдинг опасен для вашего здоровья», исследователи показали, что в среднем наиболее активные частные трейдеры добиваются худших результатов, и наоборот – доходы больше у тех индивидуальных инвесторов, кто реже совершает рыночные операции. В работе под названием «Мальчишки остаются мальчишками» авторы продемонстрировали, что мужчины чаще действуют под влиянием собственных сумасбродных идей, а женщины, напротив, достигают лучших результатов.
Разумеется, по обе стороны сделки всегда стоит кто-то, будь то финансовое учреждение или профессиональный инвестор, готовый воспользоваться ошибкой частного инвестора, выбирающего акции для купли-продажи.
Частные инвесторы, как оказалось, склонны фиксировать прибыли, продавая «чемпионов», то есть акции, которые постоянно росли в цене со времени приобретения, и оставляя себе «проигравших».
К несчастью для индивидуальных инвесторов, эти «чемпионы» выигрывают только в коротком забеге, а потому продавать их – неудачная тактика. Вдобавок частные трейдеры делают невыгодные приобретения, покупая акции крупных компаний, часто упоминаемых в СМИ.
Узнали в этом немного себя? Подчеркну лишь, что я ничего не знаю о будущем компаний завтра, послезавтра или через неделю. Мне ближе идея о том, что отличный бизнес продолжит генерировать прибыль и расти и скорее всего, лучше пройдет новые кризисы, чем слабый бизнес. Поэтому и незачем держать в портфеле слабые бизнесы с короткой историей.
