Как определить дно рынка? Вчера мы написали, что определить д | Bear Market

Как определить дно рынка?

Вчера мы написали, что определить дно невозможно, если только у вас нет доступа к огромному капиталу в определённый момент и железных нервов.

Приведем пару примеров из реальной жизни рынка.

Пример первый - даже в некотором роде контр-пример (потому что денег у участника для определения дна не хватило): сделка Баффета с Goldman Sachs в сентябре 2008 года. После коллапса Lehman Brothers, все банки, да и вообще все финансовые компании валились вниз. И Голдман пришел к Баффету за помощью. Баффет помог. Не от того, конечно, что он выглядит как старенький и добренький Дед Мороз - тот еще дедушка, а потому что он получил фантастическую сделку, когда у Голдмана не было сильной позиции торговаться. Цена акции тогда была $123. Баффет купил preferred акций на 5 миллиардов долларов. Что же случилось потом?

Определил ли он тем самым дно? Нет. Голдман «нашел» своё дно позже, в том же году, на цене чуть выше $50. Тогда может Баффет не смог определить дно и проиграл? И это тоже нет.

Дело в том, что добрый Дедушка Мороз совсем и не брал того риска, как кажется сначала. Он не покупал common stock, как простые люди, а купил preferred. Preferred акции отличаются от обычных тем, как происходит выпалата дивидендов (сначала всем «префам», а потом уже «коммон» людям), какой процент выплачивается по divident yield (это тоже супер выгодно, если процентная ставка низкая), и - в случае банкротства компании, сначала пройдут выплаты префам, а потом, если что и останется, остальным акционерам. В случае Баффета, такая сделка c Голдманом по префам стала покупкаой скорее бонда, чем акции, с условием, что бонд *обязан* платить Баффету дивиденды. А еще, Уоррен получил долгосрочные варранты, по которым он в течении 5 лет мог купить много-много акций по фиксированной цене $115. То есть, заработав в конце на Голдмане более 3 миллиардов долларов, он в процессе вовсе не брал риска «ловли падающего ножа». Отчасти поэтому его сделка не определила дна Голдмана. Но еще больше, потому, что дно в тот момент нужно было определять для всей финансовой индустрии Америки, а не одного Голдмана. А для такого «определения», 5 миллиардов долларов вложений от одного миллиардера - ничего не значащие копейки.

Про остальные примеры - дальше.