IT-сектор — ожидания оправдались? В конце марта в нашей страт | БКС Экспресс

IT-сектор — ожидания оправдались?

В конце марта в нашей стратегии на II квартал 2023 г. мы делились глобальным взглядом аналитиков БКС на российский рынок, в том числе и на IT-сектор. Время подвести промежуточные итоги, поделиться ожиданиями, обсудить горячие темы в секторе. Все подробности в прямом эфире расскажет Мария Суханова, главный эксперт дирекции инвестиционной аналитики БКС. Стрим пройдет на БКС Live 15 июня в 18:00 МСК.

В марте мы писали, что в России продолжается цифровизация экономики — это на руку интернет-компаниям. Хорошо дела обстоят в сфере цифровой рекламы (Яндекс, VK), электронной коммерции (Ozon) и онлайн-подбора персонала (HeadHunter). Одна из важных тем в секторе — смена иностранной прописки на российскую. По дивидендам особенно хорошие перспективы были у МТС.

Мария Суханова отметила и риски — это состояние рынка и экономики в целом, регулирование отрасли и конкуренция.

Яндекс
Покупать, цель на год — 3 500 тыс. руб.

Бумага показала отличный рост — свыше 30% с даты выхода стратегии, полностью оправдав наш позитивный взгляд. Конечно, потенциальная реорганизация бизнеса — ключевой фактор неопределенности, а дивидендов компания не платит, но долгосрочно позитив перевешивает.

Фундаментально компания все же выглядит очень достойно. Так, квартальный релиз в очередной раз превзошел ожидания. Это связано с ростом доли Яндекса на российском рынке рекламы. Уверенный рост выручки, вероятно, продолжится в 2023 г., и компания сможет направить более значительные инвестиции в перспективные сегменты.

HeadHunter
Покупать, цель на год — 2 500 руб.

С даты выхода стратегии акции взлетели почти на 70%. Такой рост отчасти обусловлен очень сильными результатами компании за I квартал 2023 г. Текущие тренды тоже выглядят многообещающе. Поэтому в прошлом месяце мы повысили целевую цену на 32% до 2 500 руб. за АДР.

Несмотря на возможные краткосрочные колебания, в долгосрочном плане компания наверняка продолжит показывать сильные результаты благодаря улучшению динамики реального ВВП и росту спроса на рабочую силу. Правда интерес инвесторов к компании могут сдерживать два фактора. Во-первых, низкая ликвидность акций. Во-вторых, отсутствие дивидендов из-за иностранной регистрации.

VK
Держать, цель на год — 590 руб.

Бумага подорожала почти на 30% с даты выхода нашей стратегии. Тренд на цифровизацию, вероятно, продолжит позитивно влиять на компанию. Снижение конкуренции на рекламном рынке — еще один позитивный аспект. Однако рентабельность, как мы полагаем, останется под давлением в 2023 г., а ограниченное раскрытие информации только добавляет неопределенности. Не стоит забывать, что компания не выплачивает дивиденды. На этом фоне считаем нашу текущую рекомендацию «Держать» фундаментально оправданной.

Ozon
Держать, цель на год — 2 100 руб.

Акции тоже заметно подорожали (+20%): в начале мая наблюдалась небольшая просадка, но вскоре бумага вернулась к прежним уровням и показала уверенный рост. Отчасти дело в том, что Ozon опубликовал очень сильные результаты за I квартал 2023 г. по МСФО: рост оборота ускорился, рентабельность улучшилась. И наши текущие ожидания по обороту компании в 2023 г. выглядят консервативно.

Если говорить о долгосрочных перспективах, Ozon — хорошая ставка на рост электронной коммерции в России. Как мы писали недавно, оборот Ozon в 2023 г. может вырасти минимум на 70% Есть, конечно, и риски: это конкуренция и макроэкономическая неопределенность. Кроме того, компания не выплачивает дивиденды.