На примере SVB банка мы все убедились, что многие банки по ф | ИНВЕСТ НАВИГАТОР
На примере SVB банка мы все убедились, что многие банки по факту являются обычными хедж фондами, инвестирующими в облигации (но с банковской лицензией, позволяющей им привлекать депозиты от населения). Из этого следует насколько важных выводов, причем не для американцев, а для россиян.
1. Ни один банк не может выдержать набега вкладчиков. У SVB был плохой риск менеджмент, однако не стоит заблуждаться: набег вкладчиков может уничтожить любой банк. Даже самый надежный.
2. Проблема с ликвидностью часто перерастает в проблему кредитоспособности. Первую за 15 лет привыкли оперативно решать с помощью поддержки со стороны ЦБ/ФРС. Вторую решить можно только двумя способами: быстро или медленно. Быстро - значит продать падающий банк более крупному конкуренту. Медленно - значит предоставить банку дешевое финансирование, чтобы тот смог вложиться в надежные облигации с длинной дюрацией и за несколько лет заработать себе чистую процентную маржу, которую можно будет направить на увеличение капитала банка.
3. Даже если банк на 100% вложен в самые качественные облигации (и нет никаких кредитов), а все облигации лежат без переоценки в портфеле до погашения - даже в этом случае такой банк можно легко «положить»: достаточно, чтобы вкладчики забрали депозиты. Чтобы расплатиться с вкладчиками банку придется продавать облигации с убытком и нереализованный убыток превратится в реализованный. Капитал банка обнулится.
4. В 1998 14 банков США оказали помощь гигантскому LTCM размере $3,6 млрд. Сегодня 14 банков США скинулись для маленького неизвестного банка на $30 млрд. Это - отражает подлинную инфляцию в долларах.
5. «Кризис» не закончен: 2-х летняя трежери давала 5%,а спустя три дня дает 4%. Значит ее цена выросла примерно на 2% засчитанные дни. Кажется немного? Такого резкого ходя не было… с 1987 года… Шорт в коротких облигациях был самым очевидным трейдом среди хеджфондов. Чувствительность к Fed Funds коротких облигаций максимальная, а Пауэлл постоянно обещает повысить ставку. Результат: все сидят шорт. Гарантированная прибыль. Огромная вторичная ликвидность. Совершенно очевидно, что тысячи фондов понесли убытки, кто-то большие, кто-то смертельные. Вскоре вспомним про Archegos,а там и новый Credit Suisse всплывет.
https://boosty.to/investnavigator
