Казино Вы спросите меня: «что не так с акциями?» Кто-то вам о | ИНВЕСТ НАВИГАТОР

Казино

Вы спросите меня: «что не так с акциями?»
Кто-то вам ответит: «лучше спросите, что не так с автором?»

А я вам отвечу: рынок акций можно поделить на две составляющие.

Первая и главная: покупая акцию, мы отдаём свой капитал менеджменту компании, который разбирается в чем-то лучше нас. Мы не понимаем, почему самолёт летает, а крыльями не машет - мы покупаем Boeing. Мы не знаем, как работает IVF - мы отдаём деньги Курцеру (Мать и Дитя) и тд. Эффективные менеджеры хорошо управляют компанией и мы хотим стать частью их успеха. Капитал перетекает от плохих компаний к хорошим. В случае правильного выбора мы становимся богаче. Капитализм работает на благо всем.

Вторая составляющая ненужная, но совершенно неизбежная: спекуляция. Поскольку благодаря первой появился рынок, в момент его рождения начался поиск Справедливой стоимости. Плюс ликвидности то больше, то меньше (август например - сезон отпусков). Вторая составляющая - это и есть казино. Казино неизбежно. И даже развлекает. Плохо, когда ничего кроме казино уже не осталось.
Приведу несколько примеров:

1.
ВВП страны вырос за год на 2%, прибыльность компаний в индексе акций выросла на 8%, а сам индекс вырос за тот же срок на 24%. Отчего сие?
Во-первых, пример чисто академический - акции могут расти в отсутствие роста ВВП. Но для простоты - прибыльность выросла в 4 раза сильнее ВВП из-за финансового рычага: компании привлекают кредиты для развития. Это плечо.
Во-вторых, индекс вырос в три раза сильнее прибыльности - из-за эмоций, связанных с ожиданиями рынка. Рынок растёт или падает на ожиданиях, а не на фактах. В данном случае имеем рост на оптимизме. Оптимизм - это эмоция. За эмоциями мы ходим в казино.

2.
Квартальная прибыль на акцию корпорации выросла на 3 цента (или на 4% превысила прогноз). Акция растёт на 10%.
Если вдуматься: какая разница на 3 цента прибыль превысила или на 3 цента прибыль упала? Это же погрешность. На самом деле компания осталась прежней. Ничего не поменялось за один квартал. Акция растёт на эмоциях - это опять казино.

3.
Акция GameStop. Рынок задуман делать ставки на улучшение/ухудшение фундаментальных показателей (мультипликаторов) компании. Мы все только что видели, что вместо этого рынок стал делать ставки на ставки. Фундамент весь идёт в мусорное ведро. Что остаётся? Казино. (Отдельный вопрос - это последствия запрета на покупку этой акции для публики).

Облигациями тоже манипулируют.
Однако облигации по-прежнему НЕ КАЗИНО.