Вчера компания Северсталь провела День Инвестора. Компания рас | Спроси Василича

Вчера компания Северсталь провела День Инвестора. Компания раскрыла чуть больше деталей по ходу выполнению стратегии, конъюнктуре рынке и своим финансовым прогнозам. Детальную презентацию можно посмотреть тут: https://www.severstal.com/files/58123/Severstal_CMD_2021_full.pdf

Краткая выжимка ключевых, на наш взгляд, озвученных вопросов ниже:
Компания не видит фундаментальных причин в ближайшие 2-3 года для снижения цен на сталь и ЖРС обратно к средним. Прогнозирует цены выше средних, но ниже текущих спотовых. Ключевые причины для этого по мнению компании: а) реальный наблюдающийся нетто-дефицит на сталь и, как следствие, ЖРС б) мировая монетарная политика, ведущая к уже заметному росту инфляции и ослаблению доллара. По углю компания ждет решения конфликта между Китаем и Австралией и последующего перерегулирования рынка.
Северсталь незначительно подняла ожидаемые производственные показатели на конец 2023 года. Прогнозная добыча коксующегося угля к концу 23 выросла на 15%; окатышей на 5%. Также компания показала, что способна без серьезных кап. вложений нарастить выплавку стали с текущих 11.7 до 13 млн. тонн в год к 23 году, но решение будет принимать исключительно с учетом рыночной конъюнктуры. В презентации много деталей по активным инвест. проектам, рекомендуем к ознакомлению.
Компания дала актуальный план по капитальным затратам на ближайшие 4 года: 2021 - 1.35 млрд $; 2022 - 1.3 млрд. $; 2023 - 0.9 млрд. $; 2024 - 0.8 млрд. $. В целом, совпадает с нашими ожиданиями. Радует, что прогноз CAPEX не вырос, а ожидаемые производственные показатели подросли, что говорит об общей осторожности заявлений менеджмента.
Северсталь впервые официально озвучила, что на протяжении всего времени повышенного CAPEX не ожидает превышения соотношения ЧистыйДолг/EBITDA=1 и будет полностью придерживаться текущей дивидендной политики и принятых корректировок на CAPEX. Раньше официальная позиция была более консервативная и выглядела как "не превысим коэффициент 1.5". Напомним, что мы на этом факте делали особый акцент в разборе, в то время как большинство участников рынка как раз боялось превышения соотношения выше 1.
Менеджмент озвучил, что в отличие от 2018 года, когда выходила текущая стратегия, сейчас они четко понимают, за счет чего получат обещанный прирост в 2.1 млрд. $ к EBITDA к 23 году без учета макрофакторов (это цены на сталь и сырье). Представленный детальный план по инвестициям лишь очевидное тому подтверждение. Напомним, что из 2.1 млрд уже достигнуты около 0.9 млрд.

P.S.: цены на сталь и ЖРС все также находятся вблизи максимальных отметок. На текущий момент существенной коррекции в ценах не наблюдается.

#ВасиличКомментирует #CHMF #Северсталь #ДеньИнвестора