Экономика и приложения

2022-08-12 14:21:21 О проблемах с наличными долларами

Обсудили несколько актуальным тем на радио, в частности:

1. Почему власти ограничивают снятие долларов и евро со счетов;
2. Заинтересован ли Газпром в скорейшей починке газопровода;
3. Насколько пострадала экономика ЕС от удорожания энергоресурсов; и
4. Угрожает ли рублю деноминация.

https://clck.ru/sZYzU т Открыть/Комментировать

2022-07-30 19:41:30 Расщепление блога "Экономика и приложения"

Этот канал всегда был тематическим – посвященным экономической науке как взгляду на мир.

Но помимо экономики здесь обсуждались и темы, связанные с литературой, кино, жизненной философией, религией и музыкой.

Пора это разделить. Теперь для общекультурных тем будет отдельный телеграм-канал. Хоть он уже и существует некоторое время, до сих пор о нем никто не знал, так что сегодня можно считать его днем рождения.

Те, кому пришлись по душе статьи этого блога, не связанные с экономикой, добро пожаловать на новый канал. Открыть/Комментировать

2022-07-23 22:17:31 Играем Deep Purple в стилистике цыганского джаза

Поиграв на акустике Баха и Бетховена, перехожу к классике рока.

На этот раз Deep Purple. Их "Ленивец" (Lazy) из Machine Head много раз был сыгран примерно так же, как и в оригинале. Но эта песня просто просится быть переложенной на другой стиль.

Это и было сделано нашим коллективом, обеспечившим, помимо гитары и вокала, контрабас и перкуссию.

https://clck.ru/sMsr8 Открыть/Комментировать

2022-07-22 14:22:43 Какой рост цен нас в итоге ожидает

Наш ЦБ снова превзошел ожидания большинства экспертов, понизив ставку сразу на полтора пункта с 9.5 до 8 процентов. Свои действия денежные власти объясняют тем, что:

1. "годовая инфляция снизится до 12,0–15,0% в 2022 году";
2. "инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий заметно уменьшились и достигли уровней весны 2021 года";
3. "Внешние условия для российской экономики остаются сложными и значительно ограничивают экономическую деятельность".

Итак, как уже ранее говорилось в этом блоге, инфляция окажется ниже 18%, с чем теперь соглашается и наш ЦБ. Инфляционные же ожидания публики и бизнеса способствуют дальнейшему снижению инфляции. Значит, рост цен все более отходит на второй план как проблема, которую должны решать денежные власти, а на первый план выходит поддержание экономической активности в нынешние сложные санкционные времена.

Напомню, что снижение ставки – это мера, с одной стороны, ослабляющая рубль и способствующая росту цен, с другой, стимулирующая спрос и деловую активность. Если инфляция снижается, а рубль укрепился даже сверх желаемого властями, логично с их стороны снижать ставку, показывая тем самым взятый теперь курс на поддержание занятости.

Полагаю, что при сохранении те же тенденций в экономике, и инфляцию и спад ВВП еще не раз пересмотрят в более оптимистичную сторону. Открыть/Комментировать

2022-07-13 23:56:58 Теперь кое-какие наблюдения:

1. Периоды роста длятся одинаковое время, оканчиваясь в первом случае Великой Депрессией, а во втором – коронакризисом;
2. В обоих случаях на начальном этапе кризиса происходит сильный отскок, и как в 1929 г., так и в 2020 г. после первоначального обвала рынок быстро отрастает;
3. Но разница в том, что в наше время отскок оказался сильнее и длительнее – в этом основное различие, которое объясняется тем, что сейчас экономику заливали деньгами, как никогда раньше;
4. Общее, однако, в том, что эффект был временным и падение возобновилось;
5. Как долго это падение продлится мы не знаем, но может быть поучительным график прошлого, наложенный на наше время. Если нынешняя депрессия будет развиваться так же, как в прошлом, то докризисного уровня американский рынок достигнет лишь к 2045 г.

Хотя, конечно, и нельзя войти в одну реку дважды, многое в истории повторяется, и сценарий столетнего прошлого, который мы повторно проходим, может быть полезно учитывать, когда думаешь, что нас ждет в будущем.

Помимо статистики, можно принять во внимание и передел мира, который происходил тогда, и вновь происходит сейчас. Войны имеют свойство затягиваться и расширяться, а потом долго сказываться на состоянии экономики, так что и на этот раз возвращение рынков к докризисным уровням может растянуться на десятилетия. Открыть/Комментировать

2022-07-13 23:56:46 Можно ли ожидать повторения Великой Депрессии в США?

Для ответа на этот вопрос мы можем сравнить сегодняшнюю статистику американского рынка с данными столетней давности, что я и сделал, представив результат на заглавной картинке.

Я наложил друг на друга два графика американских биржевых индексов: индекса Доу Джонса за период 01.1919-10.1954 и S&P500 за период 05.2009-02.2045 (проведя нормализацию, чтобы привести их к сопоставимому виду).

Эти два периода схожи в том, что за точку отсчета положены периоды роста, соответственно, после окончания Первой мировой войны и Великой Рецессии. Открыть/Комментировать

2022-07-12 21:47:33 Евро дешевле доллара: как так вышло и что дальше?

Тенденция к понижению евро относительно доллара наблюдается еще с начала прошлого кризиса. После достижения пика в 1.58 долларов в апреле 2008 г. евро снижается, наконец поравнявшись сегодня с американцем.

У этой тенденции имеется несколько объяснений:

1. С прошлого кризиса американские экономика и фондовый рынок росли, в то время как Европа стагнировала. Рост американского рынка шел и за счет оттока европейского капитала в Америку. Если европеец хочет купить акции американской компании, номинированные в долларах, ему перед этим надо обменять свои евро на доллары – соответственно, последние растут относительно евро. (Если бы рос европейский рынок на фоне стагнации Америки, было бы ровно то же самое, только наоборот);

2. Наблюдаемый сейчас ускоренный рост доллара относительно других валют связан с начинающимся кризисом. В прошлые кризисы инвесторы традиционно уходили в доллар и связанные с ним активы, воспринимая их как тихую гавань, в которой можно переждать бурю. Так поступают и сейчас. Те же европейские домохозяйства под напором тревожных экономических новостей предпочитают перекладывать свои сбережения в доллары;

3. Валютные курсы определяются разницей в инфляции между странам-эмитентами валют. Хотя из-за войны и санкций страдает весь Запад, Европа, как обычно страдает больше и инфляция в ней выше. Если евро обесценивается быстрее доллара, это отражается и на его цене.

Продолжатся ли эти тенденции в ближайшем будущем?

На сегодняшний день все говорит в пользу этого, и, значит, курс евро-доллар будет дальше снижаться:

а. Хотя западные эксперты предсказывают кризис, по Европе он, скорее всего, ударит сильнее, чем по США, поскольку именно Европа несет наиболее серьезные потери из-за санкций. Соответственно, п. 1 из списка выше будет действовать и дальше;

б. Развитие кризиса лишь усилит страх на рынке и связанное с ним бегство в долларовые активы;

в. Наконец, уже опубликованные индексы цен производителей говорят о том, что инфляция в Европе еще только начинается. Покупательная способность евро по-прежнему будет снижаться быстрее сравнительно с долларовой инфляцией.

Что касается более отдаленного будущего – зависит от того, как далеко зайдут европейцы в своей конфронтации с нами. Война – это всегда неопределенность. Кто-то в Европе обсуждает то, как победить и разделить Россию. Но, как уже было в прошлом, роя яму нам, они могут сами туда упасть с результатом в виде распада ЕС и превращением евро в объект коллекционирования типа немецкой марки или голландского гульдена. Открыть/Комментировать

2022-07-12 01:37:26 Делать ноги из американского рынка: таков вывод из его статистического анализа

Интерпретация и выводы:
1. Анализ подтверждает всем известную истину, что Америка долговременно растет. Значит, если мыслить десятилетиями, она выглядит интересно;
2. Но здесь есть длинный цикл, каждая фаза которого длится целое десятилетие. Нетрудно увидеть, что в течение нулевых индекс падал, в десятые годы – рос, а теперь наметилась смена фазы, и, если цикл продолжит работать в том же ритме, американский рынок ожидает десятилетие стагнации и/или спада;
3. Более шустрый короткий цикл меняет фазы чаще, и здесь мы видим уже установившуюся понижательную фазу. Таким образом, в перспективе не только десятилетия, но и ближайших года-двух рынок в Америке, согласно представленным циклам, будет в лучшем случае стагнировать;
4. Наконец, из-за пандемии и войны были огромные случайные движения. Последняя длиннющая сопля в случайной составляющей указывает на сильное неравновесие – оттянутую резинку. Значит, индекс на короткое время еще может скорректироваться вверх – на данном этапе это единственная надежда инвестора в американский рынок.

В заключении ритуально напомню, что представленный анализ не является инвестиционной рекомендацией, хотя и может быть полезным подспорьем для инвестора. Открыть/Комментировать

2022-07-12 01:37:14 На картинке я представил результат анализа индекса S&P500 за двадцать с небольшим лет, по часовой стрелке расположив индекс и извлеченный из него тренд; длинный цикл этого индекса; короткий цикл; и случайные колебания. Открыть/Комментировать

2022-07-12 01:36:54 Американский рынок давно, особенно в последнее десятилетие, смотрелся привлекательнее любого другого на планете. В то время как другие индексы топтались на месте, этот шел вверх, как танк. Неудивительно, что за это время сформировалось целое поколение экспертов, убежденных в том, что американец – единственный надежный вариант "выйти на пенсию в 35 лет".

Между тем, и наблюдавшийся до сих пор десятилетний рост мог быть просто частью большого цикла, а значит за длительным подъемом может последовать и длительное падение.

Это предположение можно проверить с помощью того же анализа сингулярного спектра, позволяющего отделить закономерность от случайности.

Немного остановлюсь на последнем разграничении. Со статистической точки зрения, закономерность просто сводится к повторяющимся событиям, позволяющим из прошлого выводить будущее. Напр., если что-то систематически растет или с определенной периодичностью поднимается и падает, можно говорить о закономерности, которая не только проявлялась в прошлом, но и с большой вероятностью будет продолжаться в будущем. Наоборот, случайность – это движения, в которых невозможно вычленить никакой порядок, так что прошлая информация о случайных движениях ничего не дает для прогноза.

Случайные движения могут быть очень большими, напр., когда они вызваны чрезвычайными событиями, но в таких событиях нет повторяемости и порядка, и потому они бесполезны для предвидения будущего. Поэтому, если в это будущее мы все же пытаемся заглянуть, в исторических движениях интересующего нас объекта надо выделить закономерности, в отношении которых мы рассчитываем на их работу в будущем. Открыть/Комментировать