​​#ART_Invest_Индекс #ART_Invest_обзор Обзор 02.03.2021 - Час | ART Invest

​​#ART_Invest_Индекс
#ART_Invest_обзор

Обзор 02.03.2021 - Часть 1/2

На прошлой неделе индексы S&P500 и Nasdaq корректировались на 5-7%, причем "лидировали" самые перегретые growth акции (Tesla, Virgin Galactic и прочие любимцы Кэти Вуд из Ark Invest). Забавно, что эта 5% коррекция сразу же породила разговоры про то, что пузырь наконец все - см. вчерашний веселый скриншот с одного крупного трейдерского канала. Правда, в понедельник все уже вернулось на круги своя.

Нарратив во всяких "аналитических" ресурсах винил в коррекции растущие доходности по гособлигациям США, в частности, достижение 10-летками доходности около 1,5%. Это, на самом деле, полный бред - рынок может расти, когда доходности гособлигаций США растут, может расти, когда доходности гособлигаций США падают, и даже может падать, когда эти же доходности падают. Если не верите, посмотрите сами график доходности десятилеток. Вы легко найдете периоды, когда рынок растет параллельно росту доходностей (например, 2003-2007, весь 2017 и почти весь 2018 до коррекции конца года и другие периоды). Все это было с доходностями куда выше текущих 1,5%. И наоборот, в 2015-2016, когда S&P500 стагнировал/немного падал, доходность десятилеток тоже падала. Текущий рост доходности десятилеток объясняется банальным выходом из рецессии - в конце 2001 было то же самое (с 4,3% до 5,3%), в 2009 было то же самое (с 2,4% до 3,8%).

Снижение прошлой недели, скорее всего, было обычной небольшой коррекцией. С начала года S&P 500 и Nasdaq выросли на 5-8% за жалкие 2 месяца после лютого ралли прошлого года. В итоге рынок вошел в состояние даже не фундаментальной (там все понятно), а уже технической перекупленности. В итоге - коррекция на пару процентов, которую быстро начали выкупать.

Наш Индекс Art Invest тоже немного задело коррекцией, снизив суммарную прибыль с 40% (с Октября 2020) до 35%, в основном за счет IPO позиций, Alibaba и биотехов. Нефтянку покосило совсем немного. Сейчас вернулись на 37% прибыли, что приятно (и в 2 раза опережает S&P500). Мне, в целом, нравится текущий состав позиций и нравится держать 50% наличности (можно чуть меньше), но хочется больше exposure на нефтегаз и другие commodities (все ждал, что хоть чуть-чуть скорректируется, но пока нет - ждем еще ОПЕК). Также весьма интересным начинают выглядеть золото и золотодобытчики, некоторые из которых (Barrick, Kirkland Lake) приближаются к низам марта 2020 при более высоких ценах на золото (которые могут еще вырасти, если реализуется инфляционный сценарий).

Теперь по поводу будущего. Я сейчас готовлю большой пост с описанием возможного инфляционного сценария в акциях (с историческим обзором), и на что сейчас действительно важно смотреть (спойлер - не на номинальную доходность десятилеток). Это будет вторая часть обзора - итак уже большой пост получился. Краткий спойлер, на что смотрим сейчас для открытия новых позиций: золото / золотодобытчики, нефтегаз, IPO позиции (на следующей неделе минимум 1 размещение), Фонд первичных размещений (но не со спредом 20%, разогнанным всякими айпиошными блогерами). Возможно, немного докуплю Alibaba - после коррекции прошлой недели стало опять как-то дешево.

Всем удачи! Комментарии приветствуются.