Из-за леса, из-за гор... Прилетел суровый негатив по нашему B | ART Invest

Из-за леса, из-за гор...

Прилетел суровый негатив по нашему Bluebird. Компания приостанавливает Фазы 1/2 и 3 по основному препарату-кандидату Лентиглобину по серповидно-клеточной анемии. Более того, временно прекращаются продажи этого продукта по уже одобренному показанию в бета-талассемии. Акцию рушат на 28%, в пике на премаркете доходило до 33%. Насколько все плохо?

Причина - обнаруженный рак крови (острый миелолейкоз) у пациента, 5 лет назад (!) получившего лечение Лентиглобином (напомним, это генная терапия с длительным эффектом). Насколько это серьезно? С одной стороны, побочный эффект в виде рака - это действительно серьезно. С другой - за 5 лет после инфузии может произойти многое, установить связь будет очень тяжело. Деталей по кейсу мало, например, нет данных по возрасту этого пациента (чем он больше, чем выше шансы естественной опухоли). Лентивирусы используются для многих продуктов генной терапии, и пока я не видел информации об установленной связи с возникновением онкологии в результате лечения. Риск снятия продукта с рынка мне на данный момент представляется небольшим, но если он реализуется - это существенный удар по бизнесу компании (вполне стоящий треть-половину капитализации). Есть гарантированный негатив в виде остановки продаж по одобренному показанию. Однако текущая капитализация 2,1-2,2 млрд $, денег на балансе по последнему отчету 1,2 млрд $ - с учетом пайплайна, это очень дешевая оценка, на уровне IPO-биотеха с кэшом в половину капитализации.

Что делать?

В рамках портфеля Art Invest (как консервативного варианта портфеля) пока оставляю позицию как есть. Особо толерантные к риску могут рассмотреть возможность докупки / открытия позиции, если её еще нет. Тем, кому риск не по душе - трогать акцию не стоит (но резать имеющиеся позиции, если есть, пока не стал бы).