Коллеги, вечер добрый! ЦБ все-таки «переплюнул» консенсус и с | Армянский диванный аналитик

Коллеги, вечер добрый!

ЦБ все-таки «переплюнул» консенсус и снизил ставку до 14%. Из заявлений регулятора, хотел бы отметить следующее:

- Снижение ВВП составит 8–10%, при этом нижняя точка спада придется на IV квартал.
- Может потребоваться значимое перераспределение трудовых ресурсов как между отраслями и профессиями, так и географически. Мы будем оценивать, как эти процессы будут влиять на темпы структурной перестройки экономики, а значит и на инфляционные процессы.
- Импорт сокращается гораздо сильнее, чем экспорт, причем как в физическом, так и в стоимостном выражении. В следующие два года будет происходить частичная переориентация торговых потоков. Импорт постепенно начнет восстанавливаться. Экспорт продолжит снижение, в том числе из-за снижения мировых цен на основные экспортные товары. Это приведет к значительному сокращению профицита счета текущих операций.
- В целом за этот год потребительские цены, по нашему прогнозу, вырастут на 18–23%, но это включает в себя уже произошедшее резкое увеличение цен с конца февраля, и особенно сильное — в марте. А будущая инфляция — годовая инфляция за следующие 12 месяцев на апрель 2023 года — будет гораздо ниже. В рамках базового прогноза она будет находиться в диапазоне 10–12%.
- Пока наиболее вероятным для нас является тот сценарий, когда проинфляционные факторы и риски превалируют.
- На сегодняшний день мы видим пространство для снижения ключевой ставки до конца этого года. Текущий прогнозный диапазон для средней ключевой ставки на этот год 12,5–14%, на следующий — 9–11% и на 2024 год — 6–8%.

Также регулятор выразил мнение, что для несырьевых неэнергетических экспортеров возможно обнулить обязательную продажу валютной выручки, для сырьевых — снизить с 80% до 50%. Об этом я много раз упоминал в утренних обзорах. Плавное ослабление рубля не за горами.