«Билайн» наращивает финансовую эффективность Индикаторы в тел | Нецифровая экономика

«Билайн» наращивает финансовую эффективность

Индикаторы в телекоме вещь коварная: даже абонентскую базу все операторы считают по-своему. А чуть потянешь за узелок – там ARPU поедет, здесь MOU уйдет. Поэтому многие предпочитают смотреть на понятные вещи, такие как выручка. Но и тут незадачливый аналитик может оказаться в роли зайца из анекдота, который рассказал лет пять назад владелец НЛМК Владимир Лисин. Заяц в лесу устроил обменник: за рубль дает рубль и 20 копеек. А когда медведь спросил его: «Косой, ты хоть рентабельность считал?», то заяц беспечно ответил: «Да на фиг мне эта рентабельность, ты посмотри какие обороты!». В общем, не зря финансисты придумали показатель EBITDA/OIBDA – сколько денег остается у компании после всех операционных расходов.

Так вот, в отчетности «билайна» я наблюдаю интересную картинку: EBITDA За 1 квартал 2023 года выросла на 10,2% (почти на три ярда), при том что обороты сократились на 2,6% (почти на два ярда). В итоге рентабельность по EBITDA выросла до 43,2% (с 38,2% в прошлом году). То есть на лицо финансовое оздоровление.

Сложно сравнивать результаты «билайна» с конкурентами. Мегафон в последний раз отчитывался за 2021 год (OIBDA margin была 41,7%), Tele2 тоже не раскрывает результаты. У МТС в IV квартале 2022 года OIBDA margin была 38,3%.

Отметим также, что снижение выручки, по всей видимости, происходит за счет продаж оборудования в салонах (и снижения числа самих салонов связи). Во всяком случае ядро бизнеса компании растет – мобильная сервисная выручка увеличилась год к году на 1,3%, сервисная выручка сегмента фиксированной связи – на 5,3%.

Из других объективных показателей – капитальные затраты сократились вдвое с 16 до 8 ярдов, что не удивительно. Кстати, на конференции «Ведомостей» гендиректор «билайна» Александр Торбахов заметил, что это тоже сказалось на финансовых показателях компании.