2022-04-26 17:34:18
Сегодня многие стартапы остались без возможности капитализации, а венчурные инвесторы заняли выжидательную позицию. Какое будущее ждет российские стартапы? Что будет с моделью венчурных компаний?
В рамках рубрики #Вопрос_Эксперту директор акселератора ФРИИ
Дмитрий Калаев ответил на вопросы сообщества АНД.
Как вообще сейчас работают стартапы? На что нацелены, если старая схема фактически заблокирована?
В текущей ситуации стартапы разделились на тех, кто работает на США и Европу и оставшихся в России. Ориентированные на рынки недружественных стран релоцируют своих сотрудников и максимально отстраиваются от связи с РФ. Работающие в России стараются играть на возможностях импортозамещения.
Да, игра в капитализацию и обещания “мы начнем с России, а потом выйдем в США” перестали работать. Однако и раньше, едва ли один из 10 обещавших выйти на рынок США хотя бы предпринимал такие попытки.
В текущей реальности стартапы больше ориентированы на выручку “здесь и сейчас”. Часть бизнес-моделей, такие как freemium или buy now, pay later перестают работать, но это не значит что компания из-за этого закроется.
Источники финансирования действительно предстоит переосмыслить. Инвесторы после 24 февраля поставили на паузу переговоры и далеко не все еще вернулись к инвестированию. Значительным источником финансирования могут стать государственные гранты. Если стартап раньше не хотел брать гранты от государства, планируя призрачный выход на рынки США или Европы, то в сегодняшней реальности уже только наличие российского паспорта отрезает от этих рынков и гранты можно брать смелее.
Стартапы в каких нишах наиболее устойчивы в условиях текущего кризиса?
Самые устойчивые стартапы сегодня - это стартапы с безубыточной бизнес-моделью. Требующие значительных инвестиции амбициозные стартапы, приносящие значительные убытки, идут под сокращение. Стоит посмотреть на “Кухню на районе” и Ситимобил.
Одновременно с этим стоит ожидать взлета стартапов и решений на волне импортозамещения. Это буквально все ниши - от русского аналога запрещенного сервиса фотографий до отбеливателя для бумаги. Другой вопрос, что в большинстве случаев поздно создавать продукты с нуля. Сейчас время для тех компаний, у которых уже были готовые решения. Раньше они занимали единицы долей рынка, а с уходом конкурентов получили возможность стать лидерами.
И, как бы это не звучало грустно, рост будет в сферах, где возможно дешево предоставить товары, которые раньше стоили в разы дороже. Самый простой пример - Avito. Если люди перестали иметь возможность покупать новое, то растет оборот вещей second-hand.
Какие риски несут сейчас фаундеры стартапов и инвесторы?
Если мы говорим про стартапы на глобальных рынках, то, в дополнение к “обычным” рискам стартапов ранних стадий, возникли риски санкций и cancel Russia culture. Например, в соответствии с Указом Президента РФ от 18.03.2022 № 126, получить долю в частной компании в недружественной юрисдикции можно только с согласия Центрального банка.
Если говорить про рынок России, то это дополнительная турбулентность экономики, и стоит вспомнить что было в 2008 или 2014 годах.
Есть ли те, кому удастся привлекать инвестиции в прежней модели?
На международных рынках все продолжает работать в парадигме венчурной модели. На рынке РФ большинство инвесторов на месяц-два ставили инвестиции на паузу, чтобы понять как будет дальше работать рынок. Очевидно, что ближайшие годы не стоит ожидать IPO в России. Международные IPO российских компаний не стоит ожидать, пожалуй, и десятилетие. M&A активность на рынке России тоже кардинально упала. Но все же крупные игроки продолжают как инвестировать, так и покупать стартапы.
Да, упало количество сделок и более пессимистичными стали оценки, но рынок не ушел в ноль.
Я ожидаю, что больше инвестиций будет в дивидендной модели, а не в венчурной. Это изменит и требования к стартапам для инвестирования, и размер сумм инвестирования, и размер долей владения инвесторами.
Продолжение
254 views14:34
С
