Пять тезисов со стрима Альфа-Инвестор Глобальный рынок акц | Alfa Wealth
Пять тезисов со стрима Альфа-Инвестор
Глобальный рынок акций не выглядит дорогим: основные рынки торгуются чуть выше средних исторических значений по показателю цена/прибыль (первый график), и это оправдано низкими ставками.
Российский рынок акций — самый дешёвый в мире рынок по показателю цена/прибыль — около 7 P/E. А акции российских ресурсных компаний — одна из лучших ставок на суперцикл роста цен коммодитис в ближайшие годы. Важно понимать, что цены на сырьевые товары в реальном выражении (с поправкой на инфляцию) далеки от своих исторических максимумов (второй график).
Мы воспринимаем ужесточение риторики со стороны ФРС как позитивный фактор для рынка акций. ФЕД показал рынку свою способность контролировать инфляцию (неконтролируемая высокая инфляция разрушительна для финансового рынка), и это хорошо.
Инфляционные ожидания рынка стабильны, несмотря на фактический рост инфляции в США в последние месяцы. То есть рынок (как и ФРС) верит, что ускорение инфляции — это временное явление. Мы склонны согласиться.
Инвесторы-новички, которые пришли на фондовые рынки с начала пандемии и заработали на росте многих инструментов, должны понимать, что рынки не только растут, и что бурный рост последнего года — скорее исключение, чем правило. Рекомендуем сформировать реалистичные ожидания (что коррекции неминуемы) и сделать ревизию портфеля на предмет излишнего риска.
Алексей Климюк, @alfawealth
