Рост налогов — не помеха росту S&P500 Администрация президент | Alfa Wealth
Рост налогов — не помеха росту S&P500
Администрация президента Байдена представила план, который предполагает повышение корпоративного налога на прибыль с 21% до 28%.
Стратеги Goldman Sachs считают, что такое повышение может снизить рост прибыли компаний S&P 500 с 12% до 5% в следующем году.
Зато статистика говорит нам о противоположном. Исторически S&P 500 показывал повышенную доходность в годы, когда налоги на прибыль росли (первый график). Так, среднегодовая доходность S&P 500 составляла 12,9% в периоды повышения налогов, а в периоды снижения — только 4,6%.
А аналитики из BMO Capital Markets изучили данные с 1945 года и не нашли взаимосвязи между уровнем налога на прибыль и доходностью рынка акций на длительных горизонтах времени. Так, среднегодовая доходность S&P 500 в периоды с уровнем налога ниже 35% составила 10%, а в периоды с налогом выше 50% — 10,3%. То есть, доходность рынка акций была практически одинаковой как при высоких, так и при низких налогах на прибыль.
Отдельно отмечу, что американские компании показывали уверенный рост прибыли как в периоды высоких, так и в периоды низких налогов (второй график). Другими словами, явной взаимосвязи между уровнем налогов и ростом корпоративной прибыли на длительных горизонтах времени также не установлено.
Очевидно, что рост налогов на прибыль исторически не мешал доходности рынка акций. Предположу, что немаловажным фактором являлось и то, в каких экономических условиях правительство поднимало налоги. Поднятие налогов во времена крепкой экономики и широкого оптимизма в отношении её роста не должно восприниматься рынком слишком негативно, ведь прогнозы в отношении прибылей компаний в такие периоды и так высоки.
Но даже если администрация Байдена преодолеет сопротивление со стороны республиканцев и сумеет поднять налог до 28%, этот уровень всё равно останется крайне низким по историческим меркам (второй график).
АК, @alfawealth
