Моя корзина облигационных фондов Схематично на рынке облигаци | Alfa Wealth

Моя корзина облигационных фондов

Схематично на рынке облигаций происходит следующее:
ЦБ повышает ставку → доходность облигаций растёт (цены на бумаги падают) → инвесторы покупают бумаги и ждут (получая купоны), когда ЦБ начнёт снижать ставку [сейчас мы тут!] → ЦБ начинает снижать ставку → доходность падает (цены на бумаги растут) → инвесторы продают на волне роста и получают профит.

Чтобы наглядно продемонстрировать эту «магию», с апреля начал рассказывать про фонды, которые использую для заработка на облигациях (предыдущий пост см. здесь). Сегодня продолжение. Начну с общего взгляда на рынок.

Что происходило на рынке в апреле?
26 апреля ЦБ сохранил ставку на уровне 16% и, что называется, ужесточил риторику. Это означает (в моей картине мира), что вопрос о смягчении политики снимается как минимум до осени, а при развитии негативного сценария может и вовсе потерять свою актуальность в текущем году. Тем не менее, базовый сценарий от самого ЦБ РФ предполагает возможность снижения ставки во втором полугодии. Что об этом свидетельствует? Во-первых, прогноз среднего показателя ставки в 2024 г. от регулятора составляет 15—16%, а во-вторых, регулятор ждёт, что к декабрю годовая инфляция снизится до 4,3—4,8%, а это – практически таргет.

На результаты заседания ЦБ цены длинных ОФЗ отреагировали снижением. Цены на корпоративные бумаги с фиксированным купоном также оказались под давлением. Очевидно, участники рынка ожидали более мягких тезисов и прогнозов от ЦБ РФ, а получили обратное.

Какую доходность демонстрируют фонды?
Ситуация с доходностью сейчас такая:

ОПИФ Облигации Плюс 
С начала года по 30 апреля: +2.12% (за месяц + 0,27%).

БПИФ Управляемые облигации (AKMB)
С начала года по 30 апреля: +2.24% (за месяц + 0,83%).

ОПИФ Облигации с выплатой дохода
С начала года по 30 апреля результат фонда -2,3%, но ещё примерно +3,2% было выплачено в апреле тем пайщикам, кто держал паи в 1 квартале. Начислено в апреле купонов +2,7% (выплата будет в июле). ИТОГО +3,6% с начала года (за месяц + 0,63%).

ОПИФ Валютные облигации
С начала года по 30 апреля: +1.6% в долларах (за месяц - 0,25%).

Да, доходности не высокие, но таков сейчас рынок. В указанных фондах уверен. Я всегда предпочитал истории, которые на длительных исторических отрезках демонстрировали высокую доходность, а ОПИФ Облигации Плюс (торгуется с 01.06.20216 г.) и БПИФ Управляемые облигации (торгуется с 01.06.2020 г.) показывают лучший результат со времени создания в своих конкурентных группах.

Ожидаемая доходность
Какую доходность ждать в сценарии «купил паи фондов сегодня и продал через год»? Поговорил с управляющими (Евгением Жорнистом, Артёмом Приваловым и Алексеем Корневым) вот что узнал:

Ожидаемая доходность в рублевых фондах +18-20% годовых за вычетом всех комиссий. В фонде с выводом ожидается 10% за счёт вывода (выводятся все поступающие в фонд купоны) и ещё 6-8% за счёт роста стоимости пая.

Ожидаемая доходность в валютном фонде +6-8% годовых в долларах за вычетом всех комиссий.

Прогнозируемая доходность получается выше, чем в депозитах и чем та, которую даже сегодня (при ключевой ставке в 16%) можно получить при размещении средств в РЕПО.

Выводы оставляю на ваше усмотрение. В названные цифры я верю и собираюсь поучаствовать в этой истории, особенное предпочтение отдаю биржевому фонду AKMВ.