2021-09-24 12:17:48
Неожиданно проблемы на рынке труда
Доброе утро, товарищи.
Вчера вышли еженедельные данные по рынку труда. Мало того, что подскочило число первичных заявок на пособие по безработице, так ещё и общее число лиц, их получающих тоже вновь выросло. Причем, прирост относительно прошлых данных существенный - почти 200 тысяч.
И как мы обсуждали с вами ещё в начале сентября, ФРС будет аккуратно подходить к сворачиванию программы поддержки, наблюдая за рынком труда и инфляцией. И коль рынок труда довольно сильно замедлил свое восстановление, то и сворачивание стимулов может быть отложено.
Вряд ли это приведет к чему-то серьезному. Если безработица продолжит свое снижение, пусть и медленное, к ноябрю-декабрю нас все равно ждет сокращение программы. Чтобы отодвинуть сворачивание ещё дальше нужно, чтобы либо инфляция резко рухнула хотя бы до 3%, либо, чтобы рынок труда вновь рухнул.
Другой вопрос - ставки
Думаю, вы вчера заметили, что довольно сильно подросли доходности десятилетних казначейских облигаций?
Два фактора. Первый - это осознание того, что сворачивание, вероятнее всего, будет в этом году. Всё же, господин Пауэлл нам на это фактически намекнул. Второй - это рост цели по инфляции на 2022 год до 2,2%.
Эти 2 фактора спровоцировали небольшой отток капитала с долгового рынка. И что самое важное, рост доходности облигаций = рост ставок по кредитам = бОльшие доходы банкинга = рост акций банков.
ЧТД, как говорят в геометрии.
Тем не менее, радоваться пока рано.
Почти решен вопрос с госдолгом США
Осталось, фактически, одобрение Сената. Но опять же - текущий новостной фон лает, но не кусает. Поднимут, куда они денутся.
Одно дело не иметь возможности оплатить долги и обанкротиться, и совсем другое - обанкротиться на пустом месте.
Но как мы уже обсуждали с вами ранее, денег у Минфина осталось не столь много. И по некоторым подсчетам без притока новых средств, они закончатся уже в ноябре. При этом, в октября-ноябре у США ожидаются крупные выплаты. Поэтому им придется занимать и довольно много.
По подсчетам счетной палаты при казначействе США, Минфину будет необходимо занимать около 600 миллиардов в течении ближайших двух месяцев.
Это громадная лавина денег, которая может обрушить доходности облигаций. Просто потому, что она резко поднимет их предложение на рынке. Ну а к чему это приведет - см выше.
Вообще, забавно наблюдать за тем, как живет рынок. В понедельник все чуть ли с ума не сходили на панике из-за возможного банкротства Evergrande, проблем на рынке труда и кучи других рисков. А вчера рынок рос так, будто никаких проблем не существует.
2.8K views09:17