Расширенный комментарий по акциям Газпрома, от аналитиков Ак Б | Ак Барс Финанс | Инвестиции

Расширенный комментарий по акциям Газпрома, от аналитиков Ак Барс Финанс

Решение в целом соответствует нашим ожиданиям. Мы закладывали в оценки справедливой стоимости ПАО «Газпром» в начале лета прогноз дивидендных выплат на уровне 76 руб на бумагу. Однако, в начале недели мы отмечали возможность пересмотра оценок Газпрома и Новатэка под влиянием изменения ценовой конъюнктуры.

В рамках последних оценок, пересмотренным под влиянием динамики газовых цен, а также с учетом благоприятной отраслевой статистики рентабельности ведущих эмитентов добывающей и нефтегазовой отрасли, прогноз чистой рентабельности ПАО «Газпром» по итогам 2022 года повышен с 25% до 30%. Прогноз выручки на 2022 год повышен на 6% до 15,4 трлн руб. Прогноз дивидендных выплат Газпрома по итогам 2022 года составляет 98 руб на бумагу. Основные риски оценки дивидендов связаны с прогнозами динамики показателя убытка от обесценения (восстановление убытка от обесценения) объектов основных средств и незавершенного строительства, а также, традиционно, с нерыночными фаткорами.

Однако, в случае если решение СД Газпрома о выплате дивидендов будет 30 сентября одобрено акционерами, мы предположительно восстановим на прежнем уровне оценки рисков по бумагам компании и акциям сектора ТЭК в целом, повышенные на 5% после решения собрания акционеров Газпрома о невыплате дивидендов в июне.

Оценка справедливой стоимости обыкновенной акции ПАО «Газпром» на перспективу ближайших 12 месяцев повышена и составляет 379,96 руб за бумагу с учетом 30%-ного дисконта – поправки на нерыночные риски. Оценка предполагает 50% - ный потенциал роста и, соответственно, рекомендацию «покупать».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#аналитика