Акции группы М.Видео-Эльдорадо сегодня выглядят лучше рынка по | Ак Барс Финанс | Инвестиции
Акции группы М.Видео-Эльдорадо сегодня выглядят лучше рынка после снижения в пятницу.
Комментарий аналитиков Ак Барс Финанс
Группа М.Видео-Эльдорадо, согласно пятничным данным, в первом полугодии 2022 года увеличила выручку на 1,5% по сравнению с аналогичным показателем за 2021 год, до 218,815 млрд руб. Общие продажи (GMV) повысились на 1,5%, онлайн-продажи выросли на 1,4% как и годом ранее. Чистый убыток увеличился на 31,1%, до 3,747 млрд руб., из-за роста финансовых расходов и расходов на амортизацию, что было частично компенсировано ростом показателя EBITDA.
Соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA составило 2,3х против 2,7х на конец 2021 года. На бизнесе компании негативно отразилась высокая волатильность спроса, сформированная в первом полугодии под влиянием изменения курса рубля и ИПЦ, а также вызванное ростом ставок увеличение расходов по аренде и, наконец, сложности с зарубежными поставками под влиянием санкционного шока.
С апреля группа реализует программу снижения расходов за счет повышения операционной эффективности, в результате чего экономия за II квартал достигла 4,5 млрд рублей. По данным менеджмента, компания «с нуля» отстроила процессы импортных закупок и логистики, привлекла новых партнеров как в рамках прямых закупок электроники электроники, так и в формате маркетплейса. В результате ассортимент на площадках М-видео – по данным менеджмента – «во многих категориях» сейчас соответствует докризисному уровню.
С учетом благоприятной статистики подавляющего большинства отраслевых эмитентов, сформированной в первом полугодии, ожидаем от акций потребительского сектора в перспективе ближайшей недели динамики «лучше рынка». На этом фоне, с учетом сформированной последними данными М.видео неопределенности, полагаем, что у инвестиций в бумаги компании в рамках недельного тренда на рынке существует ряд менее рискованных и по-прежнему сравнительно высоко доходных альтернатив. Среднесрочные оценки справедливой стоимости компании пересматриваются.
#аналитика
