​​Председателю Федеральной резервной системы Джерому Пауэллу, | Экономический анализ

​​Председателю Федеральной резервной системы Джерому Пауэллу, возможно, будет очень трудно оправдать ожидания, что он удвоит ястребиную политику, когда в пятницу утром он выйдет на трибуну в Джексон-Хоул, чтобы открыть ежегодный симпозиум центрального банка.

Можно привести аргумент, что ему нужно выйти за рамки, учитывая то, как рынки продолжают «бороться с ФРС», препятствуя самым резким повышениям процентных ставок центральным банком за последнее поколение.

Финансовые условия все еще близки к нейтральным, но и только. Улучшение за последние два месяца было самым большим с конца 2020 года, когда базовая ставка была около нуля, а ФРС все еще проводила количественное смягчение.

Контрольный показатель сейчас более чем на 2 процентных пункта выше, но проблема для ФРС может заключаться в том, что в следующем году ожидается повышение «лишь» еще на 1,5 пункта.

Стабилизация в этом долгосрочном прогнозе помогает объяснить, почему акции и облигации были более готовы к ралли, чем хотелось бы ФРС, поэтому ключевые моменты в речи Пауэлла могут быть сосредоточены на том, хочет ли он опрокинуть эту конкретную тележку с яблоками.