Kasatkin Consulting

2022-06-28 10:26:27 Снижение ВВП РФ может быть даже больше, чем прогнозирует Всемирный Банк

Если рассмотреть ВВП, как сумму оплаты труда, налогов и валовой прибыли экономики с вводными на сегодня, то картина получается совсем печальная:
В 2022 падение ВВП может составить -17%, в 2023 -6%, в 2024 -4%, в 2025 -2%. Возврат к росту только после 2026.

Как такое возможно?
В 2022 на снижение повлияет:
потеря 19% выручки от экспорта в недружественные страны (нефть и газ не включены)
укрепление рубля на 12% г/г (при среднегодовом курсе 2022 65 руб/$)
рост себестоимости логистических затрат на 10% (это консервативно, автоперевозки например по прогнозам подорожают почти на 30%)
удорожание/отсутствие сырья и оборудования (+12% к себестоимости)
Таким образом прибыль экономики может сократиться около -30%. Даже без учета снижения оплаты труда (-5%) и налогов (-5%) это приводит к падению ВВП на 14%.

В 2023 по сценарию рубль девальвируют таки, логистические цепочки выправят, сырье перестанет дорожать, а экспорт частично переориентируют. Это не компенсирует снижения внутреннего и внешнего спроса и дисконтирования продукции из РФ (хотя дисконт сократится). Условия на глобальных рынках ухудшатся (высокий риск рецессии). Поэтому снижение ВВП продолжится, хотя и замедлится.

В 2024 и 2025 годах одним из основных сдерживающих факторов будет являться заморозка инвестпроектов и проблемы с капремонтами (в 2021 было заявлено на 100 трлн, в capex инвестировано 17 трлн и в динамике рост инвестиций был +2 трлн в год). Даже если половину удастся реализовать, то это все равно снимает более 2 трлн прибыли (около 1,5-2% ВВП).

Очень надеюсь, что этот наихудший сценарий не реализуется, т.к. в конечном итоге это приведет к снижению доходов государства, на фоне с раздувшимися расходами и взятыми обязательствами может стать причиной идеального социального шторма.

Что сделать, чтобы сценарий не реализовался?
Об этом сказано много и все просто: должно быть сделано все в части роста производительности труда, доступности капитала и ресурсов, а так же освоения новых рынков. Только твердый экономический скелет (а не пожаротушение популизмом и соцобязательствами) поможет лодке не раскачаться критически.
Бизнесу - учиться гибкости и системно заниматься оценкой рисков и стратегическими программами по импортонезависимости, внутренней эффективности, переориентацией на внешних рынках и развитием внутреннего рынка.
Государству - системно подходить к поддержке (заливать деньгами хорошо, но не для всех, иногда нужнее инфраструктура), но важнейшее, это эволюционировать фундамент всего: право. А так же развитие научной оси (от фундаментального к прикладному, из РАНа в цех) и образовательной, но не переписывать болонскую систему, а в части качественного аспекта потребления и гражданского сознания у общества.
Дополнительно выделю роль малого и среднего бизнеса, чья доля в промышленности должна вырасти: такие компании являются пионерами по внедрению новых технологий (а у нас крупняк без «удачного кейса» не готов двигаться), готовы брать больше риска. Необходима их поддержка (или хотябы отсутствие вреда) как со стороны государства, так и со стороны крупных компаний.

Ключевое - это системно, обычная практика «сделать видимость» и «приделать костыль» приведет к худшему сценарию. Открыть/Комментировать

2022-06-16 13:40:06 Экономика «до первого капремонта»

Один из сильнейших эффектов от санкций связанных с технологическим оборудованием почему-то обходят стороной и в основном пока говорят о заморозке новых проектов, хотя основной риск кроется в ремонтах: производственные предприятия любой отрасли раз в год проходят регламентный, текущий ремонт (сервисные бригады ставят «костыли», ну или раньше производитель оборудования его обслуживал). Когда износ оборудования доходит до определеного потолка, предприятие закрывается на капитальный ремонт, часто происходит останов всего производства и оно проходит процесс наладки/замены/модернизации.

С учетом, что импортозависимость в промышленности колоссальна (более 50% в части оборудования) можно предположить, что плановые капремонты будут переносится, будут плодится костыли и определенный момент все встанет. Вопрос - когда этот момент наступит и к чему приведет.

Предположу, что с 2023 в течении двух лет эта болезнь поразит всю промышленность, а с учетом текущего прекрасного (нет) состояния инфраструктуры и оборудования крупнейших производственных площадок, на которых и так годами тянули с капремонтами, эффект на валовый выпуск может быть серьезнейший и никакого восстановления ВВП после 2023 мы не увидим.

Да, есть Китай и Индия, серые схемы по импорту, импортозамещение в конце концов, но и есть серьезные сомнения (основанные на наблюдениях и опыте), что это все сможет хотя бы наполовину компенсировать требуемые технологии/оборудование/сервисы. Открыть/Комментировать

2022-06-15 20:51:44 Из аббревиатуры ПМЭФ потихоньку исчезают буквы: началось с М, теперь Э. Пфффф… Открыть/Комментировать

2022-05-18 15:33:23 Открыть/Комментировать

2022-05-18 15:08:33 Период отпусков все ближе, и многие из нас не хотят изменять традициям - посетить страны ЕС, тем более что визы стали выдавать, ковидные ограничения сокращаются, а $ по 64. Поэтому я решил поделиться своим опытом, прежде всего в аспекте финансовом, как сгладить изоляционный эффект.

1. Карты (airbnb, booking, внутренние авиа и прочее). Есть несколько вариантов:
• физические карты (банки)
Сроки оформления: за 2-3 недели
Страны: дружественные и нейтральные (белорусь, армения, казахстан, узбекистан, киргизия, турция).
Способ: в идеале слетать, но гдето можно через сервисы удаленно.
Пополнение: 1-2 дня, по реквизитам
Комментарий: лучше выбирать банки с корсчетами в рублях. По юнипэю - сделать просто, но принимают не везде.
• виртуальные карты
Виды: необанки (n26, ozan…), полускам схемы (bitfree…)
Сроки оформления: 1-2 дня
Страны: германия, турция, оаэ и др.
Способ: через регистрацию, гдето требуется видеоинтервью
Пополнение: если свифт до недели, крипта - 15-30 мин
Комментарий: вероятность блокировки/заскамливания высока, для небольших сумм (до 500usd).

2. Кэш
• на покрытие повседневных трат (100$/день/человек). Надо иметь такую подушку, тк как карты и физ и виртуальные могут быть заблокированы.
• если вдруг потребуется доснять: в идеале иметь физ карту, в некоторых странах можно найти криптоматы.

3. Крипта
Может понадобится для:
• пополнения карты (либо напрямую если полускам крипто карты stripe/divvy, либо через бинанс p2p как альтернатива SWIFT)
• снятия кэша (по крайней мере в Швейцарии я нашел крипто ATM, до 1000 не нужна авторизация по ID)
• расчеты (некоторые сервисы в европе приветствуют btc)

Что касается моего опыта въезда - я ехал через Финляндию, сухопутно, где для нашей таможни нужна некая причина (приглашение родни, инвойс из клиники, инвойс из образовательного учреждения и др), для их таможни достаточно быть вакцинированным признанной ЕС вакциной. Если соблюсти эти критерии, то можно значительно сэкономить на перелете (по сравнению с турецким маршрутом разница в два раза).

Ситуация с требованиями вакцинационных сертификатов - отличается от страны к стране, смотрим индивидуально. Я бы рекомендовал провести в Армении пару уикендов за модерной и заодно за пластиком.

Ситуация с отменой людей с русскими документами - не столкнулся ни разу.

Но перед тем как планировать такой отпуск необходимо проанализировать текущую ситуацию, все рассчитать и не принимать спонтанных решений. Экономическая ситуация действительно тяжелая и в приоритете подушка из 6 месячных окладов. Ориентируемся на худший сценарий минэка. Открыть/Комментировать

2022-05-18 15:08:10 Немного информации для путешествующих
Открыть/Комментировать

2022-05-06 17:34:52 Небольшая пауза в публикациях связана с тем, что я совмещаю приятное и полезное в мини-туре по европам. Да и к тому же что в праздники мешать шашлык с экономикой да финансами?

P.S. Вижу много публикаций и разборов компаний РФ на разных ресурсах - это меня умиляет. Сейчас, неопределенность никуда не делась, считать денежные потоки в будущем сродни гаданию. В моменте можем пытаться оценить устойчивость бизнес моделей к новой реальности и поискать ребят с кэшем, кто может поэмэнэить, да и только. Открыть/Комментировать

2022-04-14 16:26:34 Фэйк-аналитика

Все чаще в последнее время сталкиваемся с фэйками. Когда они касаются новостей, это не мое поле боя, но когда это касается экономики и финансовой грамотности - я готов принять сражение.

В своей заметке на VC разобрал одну из популярных статей с фэйковой аналитикой, миссия простая - оградить людей от завуалированных анализом ложных выводов, а так же призвать к критическому мышлению и факт-чекингу.

https://vc.ru/u/1163730-dmitry-kasatkin/402584-ostorozhno-feyk-analitika Открыть/Комментировать

2022-04-12 17:21:49 Футуристичный инвестиционный кейс ко дню космонавтики: сколько будет стоить развернуть добычу нефти на луне?

Первый принципиальный вопрос: есть ли нефть на Луне? На нашей - нет. Но углеводороды (УВ) в виде метана и этана есть на Титане, одной из лун Сатурна. Добычу будем осуществлять открытым способом (там целые моря из УВ). Технологию открытой добычи опустим (скажем, что это будет осуществляться кораблем). То есть основной кост это логистика - с учетом стоимости разработки и сопровождения аппарата Кассини (учитываем, что это зонд, а не транспортник) примерно стоимость такого транспортника по рейсу туда-обратно можно оценить в $2B, если в цену внести R’n’D, то это будет уже $3,5B (если флот составит 10 шт). Итого себестоимость углеводородов с Титана составит по меньшей мере: $140M за 1000 м куб., текущая биржевая цена около $500 (в 280 раз меньше).
Вывод: пока нерентабельно, но с учетом, что инфляция продолжит такими темпами расти, а разработка проекта 10-15 лет, то может к 2035 выйдем на окупаемость . Открыть/Комментировать

2022-04-11 20:45:25 А вот и полная версия интервью про нефтесервис подъехала:


Открыть/Комментировать