ЦБ готовится к дальнейшему смягчению валютных ограничений На | Финансовый грамотей

ЦБ готовится к дальнейшему смягчению валютных ограничений

На выступлении в Госдуме Э.Набиуллина отметила, что регулятор рассматривает дальнейший отказ от валютных ограничений, однако их полная отмена пока невозможна. В том числе смягчение рассматривается в части обязательной продажи валютной выручки экспортерами и несырьевого экспорта в частности.

По всей видимости, новый шаг по ослаблению ограничений случится раньше, чем пара доллар/рубль вернется к уровням 8 апреля, предшествовавшим внеплановому снижению ключевой ставки и отмены брокерской комиссии на покупку валюты.

Смена тенденции в движении наличных в пользу оттока может усилиться. В пятницу показатель профицита ликвидности в банковской системе несколько снизился (с 1,42 до 1,24 трлн руб.). Банки одновременно чуть нарастили задолженность перед ЦБ и сократили средства на депозитах постоянного действия у регулятора. Остатки ликвидности на корсчетах почти не изменились, сохраняясь на отметке чуть выше 1 трлн руб. Примечательно, что в пятницу канал наличных впервые с 5 марта продемонстрировал нетто-отток средств, хотя пока совсем символический (-1 млрд руб.). Однако тенденция к уходу наличных из системы в ближайшее время может несколько усилиться, и способствовать этому будут не только снижающиеся ставки по депозитам банков, но и календарный фактор в виде оттока ликвидности перед майскими выходными.

Смещение акцента на экономические риски расширяет потенциал снижения ключевой ставки. В понедельник Э.Набиуллина заявила на выступлении в Госдуме, что ЦБ не будет пытаться «любыми методами» вернуть инфляцию к целевому уровню. При этом регулятор ожидает во втором-начале третьего квартала ускорения роста цен на товары в связи с импортными ограничениями и в целом из-за фактора предложения. Отметим, что комментарии ЦБ несколько увеличивают потенциал снижения ключевой ставки, так как риски падения экономической активности, вероятно, становятся все более преобладающими для регулятора. Внеплановое снижение ключевой ставки 8 апреля только подтверждает данное предположение.

Возможно, на заседании в конце апреля произойдёт еще одно снижение ключевой ставки — до 15%.