Джанет Йеллен, с именем которой ассоциируется мягкая монетарна | Movchan's Daily

Джанет Йеллен, с именем которой ассоциируется мягкая монетарная политика ФРС (как и с именем Бэна Бернанке), скорее всего, станет новой главой Минфина США. Очевидно, что противостояние между ключевыми ведомствами завершаются и инвесторам стоит ожидать предсказуемой политики, термины которой будут формироваться на долгосрочной основе.

Сочетание эффективной бюджетной и монетарной политики сейчас является крайне важным фактором обеспечения стабильности, которая нужна для восстановления мировой экономики. «Все это позитивно для развивающихся рынков и негативно для доллара, ослабления которого стоит ожидать в связи с приходом новой администрации» – фраза, которая в последнее время стала клише, однако справедливо будет отметить, что сегодняшние действия властей в шахматной терминологии можно назвать «жертвой ферзя», принесенной для победы в партии.

Можно предположить, что уже со второй половины 2021 г. доллар начнет укрепление на фоне ускоренного восстановления рынка труда, расходов населения и роста экономической активности. Как говорил несколько месяцев назад Дж. Пауэлл, заведомо повышенные расходы на поддержку бизнеса и домохозяйств вернутся сторицей для бюджета и экономики. И если вы сегодня делаете ставку на восстановление экономической активности в мире, планируя приобрести наиболее чувствительные к этому процессу активы, то вы также должны быть уверены, что сильные останутся сильными, а слабые – слабыми.

Александр Овчинников, управляющий фондом ARGO SP