Dmitriy Nazimov | Start-Investing.ru

2022-06-01 15:48:39 Друзья, готовлю ролик про то, как теперь инвестировать в условиях, когда доверие к российской финансовой инфраструктуре подорвано (СПб Биржа внезапно оказалась кухней, а Финекс скамом).

Делаю сравнение трех вариантов:
- Продолжать инвестировать через СПб и российского брокера
- Российский брокер с «прямым» доступом на иностранные биржи
- Иностранный брокер

Для сравнения исследую риски, которым подвержены эти варианты. Пока выделил 9 рисков, но может быть я что-то забыл? Напишите в комментариях, на какие риски еще стоит обратить внимание.

Риски:
1. Принудительное закрытие брокерского счета, требование экстренного вывода средств
2. Блокировка активов на счету
3. Количество посредников (чем больше посредников - тем выше риск)
4. Непрозрачность схемы (депозитарий-брокер-биржа)
5. Вопросы от ФНС, валютный контроль
6. Запрет валюты/иностранных акций в РФ
7. Отсутствие страховки у брокера
8. Проблемы с вводом/выводом средств на брокерский счет из банка
9. Ограниченные возможности регулятора (пример: ЦБ может повлиять на российских депозитариев и брокеров, но не может повлиять на их посредников на Кипре или еще где-то за рубежом) Открыть/Комментировать

2022-06-01 14:15:47 Сергей, спасибо за вопросы. Не могу поверить, что вы не понимаете принципы функционирования фондов с хеджем, но готов естественно предоставить дополнительные комментарии.
1. Валютный хедж – это фактически контракт на разницу курсов – ослабление рубля приводит к убыткам по такому контракту.
2. На фоне санкций и ограничений на движение капитала, введенные правительством и Банком России, контрагенты фонда (крупнейшие инвестиционных банки) приняли решение не продолжать операции валютного свопа в паре рубль-доллар (имеется ввиду корректировать номинал контракта и/или его продлевать) и потребовали немедленного расчета по контрактам.
3. В соответствии со стандартными условиями функционирования рынка внебиржевых деривативов фонд был обязан покрыть убытки по свопам – единственным источником для этого были еврооблигации российских эмитентов, составлявшие активы фонда.
4. Из-за резкого падения стоимости российских еврооблигаций на международном рынке управляющий был вынужден продать все облигации, относящиеся к данному классу активов, для покрытия обязательств по свопам. Результат – падение стоимости акций FXRB до нулевой отметки. Причина – реализация крайне маловероятного геополитического риска, о котором участникам чата прекрасно известно.
5. Считаю ли я лично, что действия банков-контрагентов, принявших решение о сворачивании операций по рублевым свопам, были справедливыми по отношению к инвесторам – с моральной точки зрения нет. Однако фондовый рынок не про мораль, а про зарабатывание денег и риск-менеджмент. Инвестиционный менеджер совместно с советом директоров рассматривает возможность судебного взыскания убытков с банков-контрагентов, однако с учетом геополитической ситуации и введенных российскими властями ограничений на операции нерезидентов, вероятность успеха таких действий на мой взгляд крайне мала.
6. Ситуация с FXRB на рынке ETF в настоящее время не является уникальной – недавнее решение Blackrock о закрытии ETF на Россию с одновременным списанием всех активов является этому наглядным подтверждением.
7. Почему мы раскрыли информацию о FXRB именно сейчас: фонд находится под европейским регулированием и публичное раскрытие любой информации жестко регламентировано. В фондах FinEx ETF находятся активы на сумму более млрд долл., и FinEx ETF будет и далее прикладывать все необходимые усилия для обеспечения нормального функционирования фондов, которое невозможно без точного следования законодательству. Открыть/Комментировать

2022-06-01 14:14:43 Комментарий Олега Янкелева, гендиректора Finex сейчас появится в сообщении ниже.

Если вкратце: все нормально, инвесторы, конечно, осознавали все риски и должны были быть готовы к полной потере средств. Мы будем и далее прикладывать все необходимые усилия. Открыть/Комментировать

2022-06-01 13:51:09 Дополнил изначальный пост про Финекс.

А представляете, сколько еще открытий чудных готовит нам этот новый дивный мир? Открыть/Комментировать

2022-06-01 13:46:44 Официальное заявление Финекс:

«Мы считаем необходимым уже сегодня проинформировать инвесторов о ситуации, сложившейся в фонде еврооблигаций с рублевым хеджем — FXRB. Как и для других фондов с рублевым хеджем, стремительное обесценение рубля привело к значительным убыткам по хеджу в FXRB. В условиях, когда международный сегмент рынка российских корпоративных еврооблигаций на фоне санкций практически перестал существовать, инвестиционный менеджер, действуя в соответствии с регулированием и инвестиционным мандатом, был вынужден продать все еврооблигации, которые относились к данному классу акций, чтобы покрыть долг по контрактам валютного хеджирования. В результате, в портфеле рублевого класса акций (FXRB) не осталось базовых активов, а все другие еврооблигации в портфеле фонда теперь относятся к валютному классу акций (FXRU). По тем еврооблигациям, которые обслуживаются эмитентами, FXRU продолжает получать выплаты, несмотря на прекращение расчета СЧА.» Открыть/Комментировать

2022-06-01 13:29:02 Фонд FinEx FXRB на российские облигации обнулился, инвесторы потеряли все вложенные деньги

Это официально.

Что за фонд: покупал надежные еврооблигации российских компаний и обеспечивал им рублевое хеджирование.

Как так получилось, вкратце: когда еврооблигации российских компаний упали в цене до 1 цента, а доллар взлетел до 100+ фонд словил маржинкол. Конец.

Парад иллюзий:
- Облигации - защитный актив.
- Пассивное инвестирование через фонды - надёжнее покупки отдельных активов.
- Покупка еврооблигаций надежнее покупки рублевых облигаций.
- Ирландские ETF надежнее этих ваших российских БПИФов.

Но, честно говоря, основное что сгубило этот фонд, это именно рублевый хедж (по сути ставка на укрепление рубля).

UPD:

«Наш крепкий рубль», который не токсичный фантик, неожиданно обвалился на десятки процентов и в итоге FXRB скукожился.

Проблему можно было бы решить распродажей надежных еврооблигаций, но цены на них скукожились еще больше.

На такое фонд рассчитан не был и пережить не смог.

С FXRU, как сообщает Финекс, все нормально: «базовые активы хранятся в Citi, фонд получает приходящие выплаты и реинвестирует их в инструменты денежного рынка для сохранения ликвидности».

Что с остальными фондами Финекс?

Пострадали все фонды с рублевым хеджем. Это официально.

Фонды без рублевого хеджа теоретически должны быть в порядке. Но это не точно.

Долги возникшие от рублевого хеджа могут быть такими, что для их покрытия Финексу придется пощипать и другие фонды. Но это пока только мои догадки.

Зачем вообще был нужен этот рублевый хедж для меня всегда было загадкой.

@start_investing_ru Открыть/Комментировать

2022-05-31 23:25:33 Открыть/Комментировать

2022-05-31 20:01:12 После тяжелого дня надо расслабиться, я считаю.

Один из вариантов - сходить подышать морским воздухом, послушать шум волн.

Сегодня полдня думал о том, как дальше инвестировать с учетом кухонной СПБ Биржи. Пока ничего интересного не придумал. Открыть/Комментировать

2022-05-31 18:39:01 Теперь нужно заплатить комиссию 0,3% при покупке бакса, а потом еще 0,5% при переводе. Но еще комиссиию берет и банк получатель. Итого в районе 1% на круг. Открыть/Комментировать

2022-05-31 18:35:00 С 6 июня повысим комиссию за SWIFT-переводы. Новые условия — на картинке.

Если часто переводите деньги за рубеж, можно неплохо сэкономить с подпиской Tinkoff Premium: https://l.tinkoff.ru/swift_tg Открыть/Комментировать