Почему нынешний рост американского рынка - это медвежье ралли? | Dmitriy Nazimov | Start-Investing.ru
Почему нынешний рост американского рынка - это медвежье ралли?
Наблюдая за котировками S&P 500 невольно задаешься вопросом: это новый бычий рынок, или это временное медвежье ралли?
Судя по состоянию рынка IPO и полному отсутствию интереса к SPAC - второе.
Напомню, что IPO - это первичное размещение акций компании на бирже. Фактически менеджмент компании приходит на биржу и говорит: ну давайте, покупайте нашу компанию, вот она какая хорошая.
И когда денег в финансовой системе много, а толпа разогрета - действительно покупают, отталкивая друг-друга словно поросята в борьбе за мамкину титьку. IPO-инвесторы также смешно повизгивают что-то в духе «это новый Amazon». И также не задумываются о смысле происходящего - кто и зачем их откармливает.
Поросят, как известно, откармливают на убой. IPO-инвесторов тоже.
В 99% случаев компании выбирают (стараются выбрать) в качестве момента для IPO самые бычьи фазы рынка, после чего дополнительно разогревают толпу совместно с андеррайтерами (всякими Голдман Саксами и Морган Стэнлями) красивыми перспективами бизнеса, и в итоге акции разлетаются как свежий комбикорм в кормушке.
Цель всего этого: максимально выгодно впарить акции по цене дороже чем они стоят на самом деле. А что там будет с купившими их инвесторами - это проблемы IPO-инвесторов. Скорре всего их забьют (хорошо, если не отмаржинколят) на ближайшем медвежьем рынке. Который обязательно будет близко, потому что пик IPO происходит как раз на излете бычьего рынка.
Соответственно когда денег в финансовой системе мало, а настроение у толпы унылое - IPO не происходят, потому что в этом случае акции удастся продать дешевле чем они стоят на самом деле, чего собственники компаний, конечно, не желают. Такая корова нужна самому.
И вот теперь, когда мы разобрались как устроена жизнь свинофермы рынка IPO, стоит обсудить положение дел там прямо сейчас.
А положение, как не сложно догадаться, крайне безрадостное.
После пика количества IPO в 2021 году (в два раза переплюнули показатели бешеного доткомного 1999 года), количество новых IPO в 2022 году обвалилось до минимумов с 2009 года.
Что касается SPAC-прокладок (компании-пустышки, которые позволяют провести IPO максимально быстро), то здесь вот какой факт: в июле не была произведена ни одна SPAC сделка.
Для наглядности прикреплю пару графиков ниже с динамикой количество IPO по годам и по кварталам.
Как показывает опыт прошлых лет, такое резкое падение интереса к IPO свидетельствует о серьзном кризисе в экономике, а также о медвежьих настроениях на рынке. Оно и не удивительно при высокой инфляции, замедлении экономического роста и ужесточении денежно-кредитной политики от ФРС.
Поэтому рост американского за последние пару месяцев доверия не вызывает, и на мой взгляд это классическое медвежье ралли (которое, правда, вышло довольно впечатляющим).
Мне кажется S&P 500 вполне может вновь прогуляться к уровню 3600.
Разумеется, это не инвестиционная рекомендация, потому что никто не знает будущего, в том числе я. Самая безопасная стратегия - это регулярные покупки активов без оглядки на колебания рынка.
