Не могу не обратить внимание на серьезное расхождение в динамике цен на длинные Трежерис (TLT) и сектор Utilities рынка акций (XLU), который часто называют «квази-бондом» из-за высокой дивидендной доходности и чувствительности к политике процентных ставок.
Посмотрите, как любое движение вверх или вниз совпадало в этих активах (если не по амплитуде, то по таймингу) до марта этого года. Еще в феврале росли оба, но, начиная с марта, XLU вырос с 63$ до 68$ (правая шкала на графике), тогда как TLT упал примерно с 94$ до 88$.
Если и можно быть в чем-то уверенным по рынку, то это в том, что данное расхождение будет закрываться. Вопрос, в какую сторону. За счет падения XLU или за счет роста TLT? На данный момент лично я склоняюсь ко второму варианту, так как впервые за долгое время появились признаки охлаждения инфляционных ожиданий. Вряд ли это движение будет долгосрочным, но возможности для спекулятивной игры вверх по Трежерис, на мой взгляд, улучшатся.
