REU. Z-economy

2021-06-29 10:56:01 О рыночной эффективности вакцин от COVID-19

На данный момент не представляется возможным провести сравнительное исследование эффективности вакцин от COVID-19 из-за недостаточности экспериментальной базы. Пока что нельзя с точностью сказать какая вакцина более эффективна и на сколько процентов.

С одной стороны, в чрезвычайных условиях нет особой разницы между эффективностью вакцины в 90 или 92%, однозначно, обе спасают жизни. С другой стороны, для улучшения эффективности вакцин изучение наиболее эффективного типа и периода образования антител имеет смысл.

Размышляя на эту тему, мы решили проанализировать динамику стоимости акций торгуемых компаний, выпускающих вакцины. Для анализа были взяты две компании: американская Moderna и британо-шведская AstraZeneca.

Вакцина компании Moderna представляет собой РНК-вакцину, а в качестве потенциальных вакцин против SARS-CoV-2 были опубликованы многообещающие результаты доклинических испытаний.  Для вакцины компании AstraZeneca недостатком является то, что некоторые из этих векторов (компонентов вакцины) поражаются и частично нейтрализуются существующим векторным иммунитетом, что не защищает от новых штаммов вируса.

Отталкиваясь от рыночной и медицинской информации, мы построили график темпов прироста стоимости акций компаний Moderna и AstraZeneca за два года. Был взят период до пандемии и во время пандемии, чтобы проанализировать различия в темпе роста акций.

В январе 2020 года компанией Moderna было объявлено, что они приступили к разработке РНК-вакцины, после чего произошел разрыв в доходностях между акциями компаний. Касательно вакцины AstraZeneca, то она не отличается от векторных вакцин. В дальнейшем в связи с новостями о недостаточной эффективности вакцины AstraZeneca и оптимистическим прогнозом касательно вакцины Moderna акции компаний стали показывать различный рост.

Акции AstraZeneca показали рост 43% за исследуемый период, а Moderna рост в размере 1500%. Связано это, по нашему мнению, с оптимизмом инвесторов касательно эффективности РНК-вакцины. Это все еще является скорее оптимизмом, чем доказанным утверждением: пока что невозможно оценить действительно ли РНК-вакцины более эффективны.

Такой оптимизм рынков относительно вакцины компании Moderna – интересный для анализа факт. К тому же, в мае 2021 года всемирный конгресс вакцин признал препарат производства компании Moderna лучшим среди вакцин от коронавируса. К концу 2021 года мы получим отчет об эффективности вакцины Moderna после вторых клинических испытаний, из чего можно будет сделать вывод оптимизм ли это или действительно рыночная эффективность. Открыть/Комментировать

2021-06-24 21:19:06 Рисунок к материалу - динамика темпов прироста стоимости акций компании Zoom в период пандемии Открыть/Комментировать

2021-06-24 21:18:24 Zoom-бум на американском рынке акций

Во время пандемии акции компаний так называемого Zoom-сектора показали рост в 100, 200 и 300%. Лидером роста стала компания Zoom, чья деятельность актуализировалась в пандемию и стала использоваться для эффективной коммуникации. На рисунке представлена динамика акций Zoom в период с объявления пандемии (в качестве условной даты мы взяли 02.03.2020) до 02.05.2021. За исследуемый период акции компании показали рост около 300% c высоким уровнем волатильности. На конец 2020 года темп прироста достигал 500%, но, что логично, затем последовала просадка.

В отношении с рыночной нормой доходности 30% по американскому рынку за исследуемый период результаты компании Zoom - феноменальны.

Zoom является первой компанией, анализ доходности которой мы представили. В следующих материалах будет проанализирована доходность остальных девяти компаний, продемонстрировавших высокий уровень данного показателя в пандемию. Открыть/Комментировать

2021-06-20 09:12:13 Экономика спорта (2)

Продолжая тему экономики спорта, возможно ли оценить экономический эффект от проведения спортивных соревнований? Да, возможно. Такой теме посвящено достаточного много работ, например, бакалаврская выпускная работа А. Кузниц «Professional Sports Teams and their Local Economic Impact». В исследовании автор приводит статистику влияния спортивных соревнований в Америке на два показателя: общий экономический эффект и рост фанатов.

Например, проведение супербоула в 1996 году (по счету это был 30 супербоул) оказало экономический эффект в 306 миллионов долларов, в 2008 в 500,6 миллионов долларов, в 2011 в 611,7 миллионов долларов. По небольшому временному ряду понятно, что экономический эффект от проведения состязаний растет, что обуславливает важность их организации в различных странах.

Рост фанатов сравним с экономическим эффектом. Так, проведение соревнования в 2008 году привлекло внимание в 500 000 фанатов, а в 2011 количество фанатов возросло на 100 000 человек и составило 600 тысяч.

Какие мы можем сделать выводы из материала А. Кузниц? Влияние профессиональных спортивных команд на местную экономику может быть как положительным, так и отрицательным, однако ни один из ответов не является окончательным. Существуют неизмеримые переменные (например, нематериальная выгода от наличия спортивной команды в городе), поэтому на микроуровне пока что невозможно определить, принесут ли инвестиции в профессиональную спортивную команду желаемую отдачу. Однако стоит заметить, что уже можно с точностью сказать об эффекте от проведения больших международных соревнований для экономики страны, а это является значительным плюсом при решении инвестировать в развитие спорта.

Что касается возможных финансово-экономических эффектов от проведения Чемпионата Европы 2020 по футболу для России, то мы попросили дать комментарий заведующего научной лабораторией стратегических разработок и комплексных исследований в футбольной и спортивной индустрии РЭУ им. Г. В. Плеханова Илью Солнцева.

«Традиционно от проведения крупных спортивных турниров выигрывают 2 сферы: туризм (гостиницы и транспорт) и общепит. Также можно выделить пищевую промышленность, а в первую очередь - производителей пива. Безусловно, эффект окажется меньше ожидаемого в силу антиковидных ограничений, однако определенные деньги получится заработать. Смогут нарастить обороты букмекеры. Серьезное влияние на экономику оказывает строительство инфраструктуры (стадионов), формирующее весомый вклад в рост валовой добавленной стоимости и обеспечивающее создание новых рабочих мест, но в этот раз новых объектов строить не пришлось, поэтому данное направление реализовано не было». Открыть/Комментировать

2021-06-17 11:48:39 Экономика спорта (1)

Спорт всегда был частью экономической жизни обществ. Например, в греческом мире было два вида спортивных состязаний: «венковые» и «денежные». Первые считались более почетными. Наградой на венковых играх были венки и слава. Вторые сулили меньшую славу, к которой прилагались ценные призы (подробнее в следующей статье).

Устройство спортивного рынка за более чем две тысячи лет не поменялось, а приобрело новые оттенки развития. Спорт стал крупной развивающейся индустрией, на которую исследователи чаще и чаще стали обращать внимание. О чем, например, говорит выход монографии Роджера Блэра «Sports Economics» в 2012 году. Блэр приводит статистику, что стоимость франшиз некоторых американских футбольных и баскетбольных команд достигают миллиарда долларов. Если сравнить этот показатель с капитализацией, то спортивные клубы можно считать наиболее успешными в финансовом аспекте компании.

Экономика спорта как научная область затрагивает целый ряд вопросов. Организация спортивных соревнований, стоимость спортивных команд, менеджмент, селекция игроков, косвенная прибыль от проведения соревнований и так далее. Подробнее об этом можно почитать в недавно вышедшем в ИД «Дело» учебнике «Экономика спорта» (Алльмен Петер фон, Лидс Майкл А., Мэтисон Виктор).

Но экономика спорта существует не только как область финансов и научная тема. Оценка эффективности проведения Чемпионата мира по футболу в России, косвенные эффекты от проведения олимпийских игр в Сочи и экономические стимулы развития футбола в России – вопросы, дискуссии по которым ведутся в области экономики спорта.

Например, победа сборной России в матче с Финляндией – событие, которое повлияет как на трансфертную стоимость игроков, так и на инвестиции в региональные спортивные школы. Для экономики в целом, не считая рекламной прибыли и прибыли от продажи билетов, победа сборной России – возможность привлечения инвестиций в развитие футбола, которые чаще всего сопряжены и с социальными инвестициями в детские спортивные учреждения.

Пожелаем Сборной России по футболу больше побед, что может вызвать нетривиальный эффект не только для развития экономики в целом, но и для повышения уровня показателя человеческого капитала. Открыть/Комментировать

2021-06-13 12:59:21 Таблица к материалу - Совокупные инвестиции координаторов мероприятий по странам (2015–2019 гг.) Открыть/Комментировать

2021-06-13 12:59:09 Киберспорт и рынки инвестиций (2)

Развивая тему киберспорта и инвестиций, обратим внимание на ключевые статьи финансовых вложений в российский рынок. Самой крупной частью является инвестирование в инфраструктурные проекты. По показателю совокупных инвестиций в проведении киберспортивных соревнований Россия занимает первое место среди всех стран, обгоняя США, Швецию и Канаду. С чем связан такой интерес инвесторов к организации киберспортивных соревнований?

Во-первых, в России популярны и понятны инвестиции в инфраструктуру, которые связаны с киберспортивными оревнованиями. Например, можно выделить опыт Николая Белых, который является инвестором киберспортивной арены Winstrike. Белых инвестировал в киберспортивные арены, команду и маркетинговое агентство по продвижению киберспорта. Его проекты (такие как Gamer Stadium в ТЦ «Авиапарк», Cyberspace в ТЦ «Ривьера», Health Point Arena) стали самыми популярными в Москве. Их среднемесячная зрительская аудитория составляет около 16 тысяч человек.

Во-вторых, координация киберспортивных состязаний способствует созданию бренда киберспортивных команд. Цель деятельности инвесторов и самих команд состоит не столько в самоокупаемости в текущий момент, сколько в подорожании актива, в частности, бренда команд.

В-третьих, организация соревнований часто связана с заключением крупных рекламных контрактов. Именно данные контракты приносят прибыль киберспортивным организациям. По экспертным оценкам около 10-15% доходов киберспортивных команд приходятся на рекламные контракты, а для инвесторов эта статья доходов является ключевой.

Таким образом, российский киберспортивный рынок имеет большой инвестиционный потенциал, например, в части организации соревнований. Другими словами, для инвесторов инвестиции в инфраструктурные проекты и организацию состязаний являются наиболее предпочтительными в контексте развития киберспорта, что определяет вектор экономической политики в отношении улучшения условий для таких инвестиций и привлечения большего числа компаний для развития ниши. Открыть/Комментировать

2021-06-08 20:09:51 Таблица к материалу - портфель из акций участников киберспортивного рынка Открыть/Комментировать

2021-06-08 20:09:36 Киберспорт и рынки инвестиций (1)

Одной из современных стратегий инвестирования является вложение средств в ценные бумаги развивающихся рынков. К развивающимся рынкам относится целый пул способов координации, среди которых рынок искусства, рынок моды и, например, киберспортивный рынок.

Инвестирование на экзотичных рынках является ликвидным инструментом по нескольким причинам. Во-первых, такие рынки будут расти с увеличением объема операций, повышением инвестиционного климата, открытием новых институций и так далее. Во-вторых, на развивающихся рынках намного легче применять инновационные технологии, чем пользуются участники рынков. В-третьих, высокий уровень спроса на этих рынках из-за роста количества участников превышает рост предложения продукции, что является плюсом для производителя и инвестора в долгосрочной перспективе.

Одним из «новых» рынков является киберспортивная индустрия, для которого характерна быстрая динамика, рост скорости оборота финансовых средств на рынке, большой приток участников рынка и интернационализация. С точки зрения инвестиций, ценные бумаги, выпускаемые киберспортивными компаниями, являются быстрорастущими и ликвидными по сравнению с акциями других секторов.

В качестве существующего решения для инвесторов в киберспорт можно выделить портфель MVIS Global Video Gaming & eSports Index. Составители портфеля отобрали 25 акций компаний киберспортивного рынка и дали акциям компаний веса, что позволило сформировать целый портфель. Это является экзотическим инструментом, но в то же время позволяет диверсифицировать инвестиции и привлечь средства на развивающиеся рынки.

Мы предлагаем таблицу с акциями и весами, согласно которым сформирован портфель MVIS Global Video Gaming & eSports Index. В дальнейшем мы расскажем о других инструментах инвестирования в развивающиеся рынки, в частности, в киберспорт. Открыть/Комментировать