2021-12-28 10:04:00
Обзор главных событий на рынке облигаций и валюты
Ренат Малин, директор по инвестициям УК Сбер Управление Активами
Глобальный рынок облигаций
Индекс RUEU10 — -0,1%
Индекс высокодоходных евробондов EM — -0,2%
Индекс еврооблигаций развивающихся рынков — -0,3%
• На прошлой неделе динамика долговых рынков была умеренно негативной из-за роста доходностей гособлигаций США: десятилетних — на 9 базисных пунктов, двухлетних — на 5 базисных пунктов.
Это произошло из-за роста спроса на рискованные активы после новостей о меньшем количестве госпитализаций при заражении «омикроном», чем при штамме «дельта».
Согласно наблюдениям учёных из ЮАР, вероятность госпитализаций при «омикроне» на 80% ниже, чем при «дельте». Кроме того, исследование учёных из Великобритании также подтвердило более низкую вероятность тяжёлого течения заболевания и госпитализации — на 50–70%.
• Несмотря на спрос инвесторов на рискованные активы и сужение кредитных спредов, динамика на развивающихся рынках была слабой — из-за роста доходностей гособлигаций.
• На наш взгляд, еврооблигации развивающихся рынков выглядят интересно благодаря хорошему кредитному качеству эмитентов и более высоким доходностям относительно облигаций развитых рынков и банковских депозитов.
• На этой неделе торговая активность, вероятно, будет пониженной. Из важных событий выделим публикацию индексов PMI в Китае.
Рублёвый долговой рынок
Индекс гособлигаций — +0,7%
Индекс корпоративных облигаций Мосбиржи — +1,1%
• На локальном долговом рынке динамика была положительная из-за роста спроса инвесторов на рискованные активы и новостей о возможной встрече представителей России и США в январе в Женеве.
• Наиболее сильную динамику показали короткие и средние ОФЗ благодаря спросу на размещение ликвидности в преддверии новогодних праздников.
• На локальном долговом рынке в фокусе инвесторов будут данные по инфляции в декабре, а также геополитические новости. По нашему мнению, рынок ОФЗ привлекателен: в 2022 году мы ожидаем замедления инфляции, а текущий цикл ужесточения монетарной политики, на наш взгляд, близок к завершению.
Валютный рынок
Индекс EMCI — +4%
• На прошлой неделе рубль укрепился на 0,7% — до 73,7 за доллар — благодаря сильной динамике цен на нефть (Brent +3,6%) и спросу инвесторов на рисковые активы.
Кроме того, укреплению рубля способствовала конвертация валюты российскими компаниями перед налоговыми выплатами в начале недели. Валюты других развивающихся стран также показали сильную динамику.
• Дальнейший курс рубля будет определять спрос инвесторов на рисковые активы, геополитика и цены на нефть. В краткосрочной перспективе мы ожидаем рубль в диапазоне 72,5–74,5 за доллар.
25.7K views07:04