НеЭкономика

2021-04-26 18:24:15 Как мы знаем, экономика России очень сильно связана с ценой на нефть.

И судьба доходов от нефти не может не беспокоить любого, кто связывает свою жизнь с Россией на ближайшее время.

О том, какие в связи со всем этим у нас всех есть перспективы, читайте в очередной статье Александра Виноградова
под названием «Нефть 2.0» Открыть/Комментировать

2021-04-15 10:07:33 Сообщают, что Владимир Путин выдал поручение налоговикам осуществлять ежеквартальный мониторинг инвестиционной активности крупных российских корпораций и ежеквартально же отчитываться.

Первый срок назначен на 15 сентября. Под мониторинг пойдет "размер прибыли, сумма дивидендов, размер задолженности, объем средств, направленных на инвестиционные, инфраструктурные, социальные и экологические проекты, а также с учетом предоставляемых этим группам компаний налоговых льгот".

Вопрос: а какого, собственно? Чего ради приперло именно сейчас? Ответ: а вот такого!

С инвестициями всё печально.
Для внешних акторов Россия токсична: инвестиции нерезидентов рухнули до минимума за 26 лет в прошлом году.

Безусловно, можно это списать на злобный вирус и надеяться, что вакцинация восстановит инвестиции — но как-то выглядит это маловероятно.

Веселее то, что ЦБ выдал данные по движению капитала за 1ый квартал 2021 года, а они показывают ускорение именно что оттока: размер уменьшился, но если ранее банки и компании гасили долг, то сейчас они целенаправленно спасают прибыль, осуществляя инвестиции наружу.

Проще говоря, деньги бегут из страны. В очередной раз. И хочется их остановить.

И здесь, скорее, на повестке не "улучшение инвестиционного климата", но прямые директивы. "Бабло, стой, раз-два".

Но об этом позже. Открыть/Комментировать

2021-04-09 19:50:35 Давным-давно, а именно в мае месяце 2018 года, после триумфальной победы Владимира Путина на выборах, городу и миру была явлена очередная версия "майских указов".

Предыдущая была дана шестью годами ранее и имела более чем вялый успех, от этой тоже как-то особо толку не видно, но речь сейчас не об этом.

Речь об одном из визуально значимых показателей — "вхождение Российской Федерации в число пяти крупнейших экономик мира" до 2024 года, без указания показателя.

Чуть позже поступило уточнение, что в качестве такового показателя был выбран ВВП по ППС (паритету покупательной способности) и началось активное форсирование этой истории.

Сейчас оно сошло на нет, что вполне логично. Половина срока уже прошла, и с реализацией планов как-то не очень. Конечно же, во всем виноват проклятый хомяк, пардон, коронавирус — но это, опять же, в данном случае не особо интересно. Любопытнее другое — почему опять и опять в фокус лезет этот самый ППС?

Вообще говоря, вся эта концепция имеет уже более чем вековую историю, впервые она была описана Густавом Касселем в книге The Present Situation of the Foreign Trade в 1916 году.

Иначе говоря, это порождение в принципе другой эпохи – эпохи деградирующего золотого (точнее, биметаллического) стандарта. и сейчас эта история категорически устарела.

Цепляться за такие цифры в условиях превалирующего инфляционного таргетирования (чего не было ещё в 90-е, например) и плавающих курсов, параллельно страдая от невозможности выставить эквивалентные корзины товаров и услуг (и делая на это заметные допуски) есть затея, весьма корявая методологически.

Но от нее есть одна весьма конкретная польза. Та или иная нищая страна, имея низкий ВВП в текущих долларах, но более высокий по ППС, может таким образом хвастаться местному податному электорату и утверждать, что не так всё плохо.

Важно, что это помогает элитам и в мировых раскладах, снижая вероятность "раскачивания лодки" в рамках ООН, ВТО и иных международных организаций, уменьшая шанс того, что эта интернациональная беднота начнет активно объединяться, требовать помощи, торгового благоприятствования и так далее.

Подход "в попугаях я гораздо длиннее" (и уж наверняка толще!) в этом смысле подходит не только для России.

Россию, впрочем, даже и такой вариант, судя по последним выкладкам МВФ, не особо порадует: по их свежим оценкам, доля РФ в мировом ВВП по ППС снизится с 3,11% в 2020 году до 2,86% в 2026 году.


И это не первая и не последняя бессмысленная штука, которая "всем выгодна", хотя на самом деле не выгодна и не всем. Открыть/Комментировать

2021-04-07 16:29:04 Сообщают, что Бабушка Йеллен, экс-босс ФРС США, а ныне министр финансов, вышла с задорным предложением — всем странам дружно выставить корпоративные налоги до некоторого минимального уровня.

Идея проста — раз уж США повышают их с 21% до 28% (а при Трампе они были снижены с 35%), то следует убрать корпоративную мотивацию релоцироваться туда, где налог пониже.

Дословно, "положить конец давлению из-за налоговой конкуренции и покончить с эрозией корпоративной налоговой базы".

Забавно, надо признать. Трамп, как капиталист, удерживал бизнес "пряником".

Демы, как "левые", хотят использовать кнут (повышение налогов для финансирования мегаплана) и "железный занавес" — чтоб не разбегались от кнута.


Вопрос простой — а как?
Как США смогут продавить эту историю в остальной мир?

Поддержка главы МВФ Кристалины Георгиевой и босса Amazon Джеффа Безоса — хорошо, но явно недостаточно.


Ответа здесь пока нет, это никак не проговаривается.

Новая администрация может, впрочем, взять на вооружение методы Трампа и торговой войны: у меня тут супермаркет на самом богатом рынке, хотите продавать товары — платите мои пошлины.

Иначе говоря, поднять пошлины тем, кто откажется от такого повышения. Тут же, однако, возникает вопрос допустимости по правилам ВТО и иных торговых соглашений.


Впрочем, это не наша проблема.

Любопытно иное: параллельно Йеллен призвала страны не переходить к количественному ужесточению.

Вполне вероятно, что через некоторое время перспектива повышения ставок начнет массово внушать хтонический ужас.


Как очередной штамм ковида. "Антарктический", например. Открыть/Комментировать

2021-04-02 14:36:00 "Не сыпь мне соль на рану", "не лей мне щи на спину", "не сыпь мне сахар на ....".

В общем, вы поняли.
Речь пойдет о сахаре.

История вопроса широко освещалась. Правительство в конце прошлого года внезапно озаботилось, что цена на сахар, вкупе с подсолнечным маслом, резко выросла — и сделало производителям предложение, от которого было сложно отказаться.

Заморозка цен, на некоторый срок — в обмен на обещание денежной компенсации.

И процесс пошел. Пошел, но как-то странно. Где-то цена на сахар снизилась до положенного, где-то нет — а где-то он пропал с прилавков.

Впрочем, это не было критично, до последнего момента. А он вышел довольно забавным.

На этой неделе розничные сети начали жаловаться, что заводы отказываются делать поставки на склады, мотивируя это тем, что хотят дождаться тех самых правительственных компенсаций, обещанных к 1 апреля (почти шутка, ага).

Заводы отмахиваются тем, что запросы от сетей большие, что порядок выдачи субсидий не утвержден, убытков не компенсирует, а бумажной волокиты добавляет.

В общем, нормальные милые разборки на тему, кто таки нехороший оказался. Разборки тоже имеют смысл — люди нынче ученые пошли, и понимают, что к тому, кого назначат плохим парнем, вполне могут "прислать доктора", со всеми вытекающими.

Вопрос в другом, на самом деле.
А зачем было всё это делать?

Сахар не является товаром, занимающим сколько-то значимый кусок потребкорзины. Это не мясо, не молоко и не овощи, особенно сейчас, по весне.

Очевидная гипотеза в том, что это якобы недорогой ответ на "социальные", левые чаяния народа, как их воспринимают чиновники и лично Путин — "государство заботится о нас".

Попытка вновь предъявить и продать податному электорату мифический Золотой Век предперестроечного СССР

И ведь вполне могут купить. Страшная штука ностальгия.
Но чем дальше, тем "точка ностальгии" будет сильнее уходить вправо по шкале времени — сначала в Перестройку, а затем и в 90-е. Открыть/Комментировать

2021-03-31 14:39:33 "А вот денег, денег кому?!"

Всемирный Банк, поросенок этакий, спалил Россию перед финансовым сообществом.

Банк впервые выпустил особый бюллетень, в котором расписал долговые взаимоотношения между развивающимися странами.

Не полностью, увы — но и то, что он дал, довольно любопытно, поскольку позволяет хоть как-то оценить, кому и сколько Россия навыдавала кредитов.

"Хоть как-то" — не оговорка: правительство держит эти данные в тайне, госкредиты описываются отдельным секретным приложением к принимаемому парламентом федеральному бюджету.

Мы говорим "не полностью", поскольку имеет место несоответствие. С одной стороны, в ноябре прошлого года Минфин в проспекте перед выпуском евробондов указал, что страны и юрлица должны РФ более $39 млрд. С другой — ВБ насчитал долгов перед Россией всего на $22 млрд, указав при этом размер — кто и сколько.

Первым номером здесь идет братская Беларусь, одолжившая более $8 млрд.
Вторым — союзная Бенгалия, пардон, Бангладеш, с долгом почти в $2,5 млрд.
Затем идут чуть менее братские и союзные Венесуэла, Вьетнам и Индия, а за ними — должники поменьше, вплоть до сакральной Сирии.

При этом по общему объему выданных денег (по версии ВБ) Россия занимает пятое место, после идущих с отрывом Китая и Японии и чуть позади Германии и Франции.

Что тут можно сказать?
"Круто, ага".

И не стоит обращать внимание на то, что с возвратом долгов дело обстоит чуть лучше, чем никак.

Так, на середину десятых объем прощенных долгов составлял около 140 зеленых ярдов.


Высокая геополитика, понимать надо! Открыть/Комментировать

2021-03-29 16:06:41 Не так давно (относительно) было проведено исследование, которое показало нам, как живут люди в нашей стране.

Ёмкое и доступное описание этого исследования и свои выводы можете прочитать в очередной статье Александра Виноградова Открыть/Комментировать

2021-03-26 20:18:32 ​Наблюдая за эпопеей по снятию с мели контейнеровоза Ever Given, напрочь перекрывшего Суэцкий канал, я не могу отделаться от мурлыкания строк из песни про то, как некий конунг по имени Олаф отправился в поход.

Песенка задорная, злоключения команды и ее незадачливого капитана описаны более чем живо.

Разница, однако, в том, что в песне проблемы касались только корабля и его команды, а Ever Given бодро так хлопнул по всей мировой экономике.

Поначалу всё было бравурно — сейчас снимем. Потом оказалось, что все не так весело, корабль засел крепко.

Пары дней не хватило, сроки дальше чем неделя называть явно бояться, так что по последним данным к концу марта убрать его всё же обещаются.

Вопрос же один, вернее, всё же два. Кто и насколько от этого влетит на деньги — и как это может отразиться на производственных цепочках по всему миру.

Понятное дело, крепко раздражен Египет, который имеет твердый цент с каждого проходящего по каналу корабля.

Стоит вспомнить, что кое-где там отрыт "дублер" канала — и можно предположить, что работы по созданию полноправной альтернативы будут активизированы.

Вопреки расхожему мнению, с поставками нефти в Европу ничего не случится, что вполне видно по отсутствию роста цен.

Есть США, есть Россия, есть даже Нигерия, есть и нефтепровод, который идет в обход канала, от порта в Суэцком заливе до Александрии. Рынок нефти взвесил эту препону - и нашел ее легкой.

Примерно то же самое можно сказать и в отношении других товарных рынков.

Суэц — артерия, конечно, критичная, но рынок адаптивен, меняющиеся цены и наличествующие запасы на складах помогут распределить спрос по времени.

В этом смысле ситуация с Фукусимой была куда хуже, поскольку нарушились не логистические цепочки, но производящие — и все же мировой рынок проглотил это без особых проблем.

Тем не менее, уже посчитали, что час блокирования Суэца влетает мировой экономике в 400 мегабаксов, а, в частности, стоимость фрахта контейнера из Китая в Европу выросла вчетверо против этих же дней год назад.

Выглядит эпично — почти 10 ярдов в день — но несколько блекнет на фоне тех же американских программ помощи, утвержденной на $1,9 трлн. и разрабатываемой на $3+ трлн.

С другой стороны, когда еще можно увидеть картинку, как маленький экскаватор спасает мировую экономику? Открыть/Комментировать

2021-03-24 20:36:00 Бакс по 76, евро за 90.
Небо падает? Пока нет.

Во-первых, сошел на нет эффект налогового периода.
Экспортеры затариваются рублями под него в середине месяца или даже чуть раньше.
Все, кому надо, затарились - и сейчас этого фактора уже нет.

Во-вторых, всё это сильно смахивает на крупный риск-офф (читай - распродажа стрёмных активов), чему дали начало турки.

Повысили ставку — а затем выгнали на мороз главу ЦБ. Так "в приличном обществе" не делают, не принято столь прямо и однозначно показывать зависимость монетарных властей от властей обычных.

Лира просела (но затем сколько-то отыгралась) — но эта история наложилась на перебранку России и США, слухи о санкциях против госдолга и выкидывание из SWIFT, взаимные выражения почтения между РФ и Китаем и в итоге — неспешный, но внятный рост бакса (индекса DXY) к иным валютам.

Ну а в-третьих — стоит помнить, что это всё суть новая норма.

Бакс сейчас стоит примерно столько же, сколько год назад — только тогда нефть была вдвое дешевле.

Нефть-матушка отросла, но рубль обратно не вернулся. "Доходы бюджета увеличились", как сказал в свое время Владимир Владимирович, уважаемый.
И эта локальная польза — вполне хороша.

Но всё же — у рубля нет дна. Про это стоит помнить. Открыть/Комментировать

2021-03-24 19:35:48 Если вы хотите понимать, что происходит и будет происходить с экономикой всего мира и отдельных стран, вам важно смотреть на поведение центральных банков.

Их решения меняют ландшафт местности на которой все мы между собой взаимодействуем.

В новой статье Александра Виноградова вы можете прочитать о том, с какими сложностями столкнулись ключевые центральные банки мира и как пытаются их преодолеть. Открыть/Комментировать