Metals & Mining CIS | Info channel

2023-03-25 14:11:16 СКОЛЬКО ЗОЛОТА МОЖЕТ БЫТЬ У НАСЕЛЕНИЯ "НА РУКАХ" ? С давних времен люди относились к золоту как к инструменту накопления и сохранения капитала. Попробуем оценить, сколько золота в тоннах у населения "на руках" ( и в сейфах банковских ячеек). Raiffeisen… Открыть/Комментировать

2023-03-25 14:09:41 СКОЛЬКО ЗОЛОТА МОЖЕТ БЫТЬ У НАСЕЛЕНИЯ "НА РУКАХ" ?

С давних времен люди относились к золоту как к инструменту накопления и сохранения капитала.

Попробуем оценить, сколько золота в тоннах у населения "на руках" ( и в сейфах банковских ячеек).
Raiffeisen Bank в исследовании приводит цифру накопленного золота у населения в Германии 8 900 тн., что составляет около 107 гр./человека, при этом больше половины физического золота граждане хранят в банковских ячейках в слитках как форму сбережений.
Economic Times по Индии приводит цифру не менее 20 000 тн с учетом большого населения и культа золота, так как в Индии принято дарить золото на рождение детей, на свадьбу и пр. Небогатое население воспринимает золото как признак благополучения и богатства. Это примерно 14 гр./человека.
Интересные вычисления в статье MoneyWeek по Китаю, где авторы провели анализ потребления ювелирной отрасли, закупки золота физлицами на биржах, импорт/экспорт и внутреннее производство в Китае и приходят к выводу, что официальные золотые резервы Китая сильно занижены и скорей всего сопоставимы с запасами США, при этом население за 2000-2022гг приобрело в разных формах не менее 20-22 тыс.тн. золота, что дает 15 гр./человека и сопоставимо с Индией.

Конечно, не совсем корректно по трем цифрам аппроксимировать все страны. Но совокупно золото у населения Китая и Индии уже превышает официальные запасы всех государств мира. По странам с большим ВВП на душу населения возьмем экспертно 30-50гр./человека (Россию возьмем 20 в силу менее богатого населения), по остальному миру - не более 5 гр./человека (цифра может быть занижена - большие густонаселенные страны такие как Вьетнам, Филиппины, Тайланд, Пакистан возможно должны быть сопоставимы с Индией). В России и на постсоветском пространстве присутствует культура хранения золота в виде украшений и предметов роскоши, ценится золото в Турции и Арабском мире.

Если поиграть оценками подушевого владения золота, можно получить цифру в диапазоне 90-140 тыс.тн по миру.

Проверяем порядок цифр - по данным Всемирного совета по золоту в мире на 2017 год было добыто около 190 000 тонн.
Если 25 тыс. официально в резервах государств, 90-100 тыс.тн у населения, остальное потребила промышленность и хранится в корпоративном секторе как инвестиции.

Любопытно будет на семейном празднике подсчитать, сколько грамм золота совокупно у собравшихся за столом

Ист. указаны в тексте Открыть/Комментировать

2023-03-24 16:06:29 ДИНАМИКА ВЫПЛАВКИ СТАЛИ В РФ В ФЕВРАЛЕ УХУДШИЛАСЬ

По данным WSA глобальное производство стали в феврале составило 142.4 млн тонн (-1.0% гг) VS 155.4 млн тонн в январе. По итогам 2-х мес: 297.8 млн тонн (-0.8% гг).

Февральский выпуск стали в РФ: 5.6 млн тонн (-8.6% гг) VS 6.1 млн тонн в январе. По итогам 2-х мес: 11.7 млн тонн (-5.4% гг).

Акции российских сталеваров достигли максимумов в начале марта, и оказались по давлением с началом банковского кризиса в США и ЕС. Этот кризис увеличивает риски глобальной рецессии и может привести к снижению цен не только на нефть, но и на металлы. Открыть/Комментировать

2023-03-23 10:43:07 Открыть/Комментировать

2023-03-23 10:33:51 ЦЕНОВОЙ ВОПРОС - СКОЛЬКО МЕТАЛЛА В ВАШЕЙ КВАРТИРЕ

Случайно завязался с одним аналитиком разговор - как сильно рост цены на металл приводит к росту цен на жилые новостройки?

Всегда казалось, что при цене арматуры 360$/тн и 700$/тн себестоимость "квадрата" должна сильно подорожать.
Частично это связано со стереотипом картинок со строек и новостным фоном в СМИ последние несколько лет.
Когда идет строительство монолитно-каркасных домов - люди видят со стороны копны из арматуры во время заливки каркасов бетоном.
У обывателя арматура ассоциируется с дорогим материалом, бетон - нет.

Посчитаем. Среднее потребление металлов всех видов в зависимости от проекта дома - 35-65 кг/кв.м. , причем последняя цифра для домов с паркингом и пр.
Возьмем среднюю цену арматуры 500$/тонна и максимальное потребление 65 кг/кв.м. : 65тн/кв.м. / 1000тн * 500$/тн = 33 $/кв.м., или по текущему курсу рубля к $ почти 2 500 рублей. Аналогичная ситуация наблюдалась бы не только в России, но и других городах-столицах других стран.

Например, Московский регион: при подорожании средней цены новостроек с 200 000 р. до 350 000 р. (+75%) арматура показала рост всего лишь около 10%-15%. Плюс нужно учесть ее малый удельный вес в себестоимости. То есть де факто сталь не является драйвером роста цен на кв.м. жилья в больших городах.

При рыночной стоимости жилья >3 000 $/кв.м. - это немногим более 1%

Выводы оставляем читателю самостоятельно.

Ист.: расход черных металлов на кв.метр - интернет/аналитика. Открыть/Комментировать

2023-03-22 18:47:56 И СНОВА "НЕБОЛЬШОЙ" СКАНДАЛ НА РЫНКЕ НИКЕЛЯ. ТРЕТИЙ ЗА ГОД 17 марта 2023 London Metal Exchange вновь приостановила торговлю никелем до 27 марта. Почему? На складах Access World в портах Роттердами при подготовке к отгрузкам вместо никеля обнаружили… Открыть/Комментировать

2023-03-20 10:42:12 И СНОВА "НЕБОЛЬШОЙ" СКАНДАЛ НА РЫНКЕ НИКЕЛЯ. ТРЕТИЙ ЗА ГОД

17 марта 2023 London Metal Exchange вновь приостановила торговлю никелем до 27 марта.
Почему?

На складах Access World в портах Роттердами при подготовке к отгрузкам вместо никеля обнаружили – щебенку.
Объем вскрытого "фрода" всего немногим более 50 тн, однако интересно вот что.
Компания Access World являлась одним из складских операторов мирового трейдера Glencore до января 2023 года, после чего была продана другому трейдеру Global Capital Merchants . Был ли «фейковый» никель на момент продажи на складах или поступил туда после сделки – покажет новое расследование. Если в масштабах общей сделки объем фейковых товарных запасов окажется незначительным – стороны проведут компенсации после сделки, дело даже не в смене владельца и подозрениях, кто фактически завез на склады фейковый никель.
Update 21.03.: юридически право собственности на фейковые 9 биг-бэгов с никелем принадлежало американскому банку JPMorgan Chase & Co

Важно другое – LME второй раз за год останавливает торги никелем, что негативно влияет как на репутацию самой торговой площадки, там и подрывает доверие между игроками рынка. Обычно на складах находится товар аккредитованных поставщиков, который инспектируется и в рамках торговых сессий LME все сырьевые товары имеют сертификаты соответствия. Цитата игрока рынка: Сертификат на складах LME понимается как золотой стандарт, это надежно почти как наличные денежные средства”. Соответственно, возникает вопрос доверия к самой LME.
Michael Widmer, руководитель аналитики metals&mining Bank of America : “LME нужно работать как следует. Это не разовый сбой, это уже целая проблема" в интервью mining.com.

Наиболее вероятно, компании придется ужесточать требования к контролю сырья на складах, вводить комплекс инспекций товаров при поступлении на склады, промежуточные проверки (табличка на двери склада «закрыто на инвентаризацию»? ) и инспектирования при подготовке партии металлов к отгрузке. Вероятно, это приведет к определенному росту накладных расходов на сопровождение торговых операций и через дополнительные комиссии ляжет в цены сырьевых товаров.

Год назад на LME случился на никелевый кризис на биржах, когда металл за пару дней достиг почти 100 000 долларов / тн, так как одному из крупнейших мировых производителей никеля Tsingshan Holding Group нужно было закрывать форвардную позицию по продаже никеля при отсутствии собственных физических объемов, что вызвало большие проблемы у трейдеров на рынках. Сам Tsingshan Holding Group понес убытки около 8 млрд.долларов, LME тогда приостановила операции с никелем, что привело к расторжению многих сделок между трейдерами. Кроме Tsingshan Holding Group понесли убытки и другие трейдеры. Это вызвало кризис доверия и до сих пор идут судебные процессы в рамках компенсаций понесенных убытков.

И вообще на рынке никеля происходит интересные движения. Еще не окончены февральские судебные процессы с мошенничеством в отношении трейдера Trafigura с подменой никеля черными металлами на сумму около 577 млн.долл., а тут еще новый скандал (дополнение: Trafigura действительно живыми деньгами оплатила структурам индийского трейдера Gupta поставки никеля, несколько месяцев трейдер компании пытался выяснить причину промедления поставок, панику поднял Citibank, кредитными средствами которого была совершена оплата – банк постоянно требовал после выборки транша предоставить «закрывающие» документы, подтверждающие целевое использование кредитных средств. Деньги банку были досрочно погашены из собственных средств Trafigura. На оплаченные структурам Gupta компания создала резервы на потери, т.к. в отчетности МСФО 577 млн.долл. должно быть списано на убытки до момента прояснения перспектив возврата. Руководитель направления никеля и кобальта Socrates Economou уволен. Материалы по этому делу суда Лондона не находятся в открытых доступах)

Любопытно. Поживем - увидим. Щебенка тоже вещь хорошая, в хозяйстве пригодится. Открыть/Комментировать

2023-03-17 12:48:20 Metals & Mining CIS | Info channel pinned Deleted message Открыть/Комментировать

2023-03-17 12:16:48 РУСАЛ ОПУБЛИКОВАЛ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2022 ГОД (17.03.2023)

ПОЧЕМУ ЭТО ВАЖНО? Совсем недавно мы писали о том, почему эта компания и что в ней происходит интересно.
Во-первых, РУСАЛ крупнейший производитель алюминия не только в СНГ, но и мире - компания является третьим производителем алюминия в мире с долей мирового рынка около 6%. Потребление алюминия - также можно рассматривать как индикатор здоровья экономики, т.к. он используется для получения сплавов, используемых далее в авиационной и космической технике, речных судах и катерах, автомобилях, в промышленности для изготовления посуды, бытовой техники и др.
Вчера вышла новость, что Glencore не хочет продлевать истекающий в 2024 году контракт на покупку алюминия РУСАЛА, соответственно компании нужно усиливать фокус на прямые контракты или оперативно договариваться с другими трейдерами с возможностью сбыта в крупных объемах и готовностью работать с российским гигантом.

АНАЛИЗ ГОДОВОГО ФИНАНСОВОГО ОТЧЕТА КОМПАНИИ ЗА 2022 ГОД ( 12 страничный отчет, с цифрами и пояснениями):

- 2022 год - беспрецедентные проблемы с сырьем - остановка поставок глинозема и алюминиевых руд из Австралии и с Николаевского алюминиевого завода (Украина), который принадлежал компании. Собственное производство глинозема упало на 28% (остановка Николаевского завода)

- себестоимость продукции выросла на 32% из-за курса рубля к доллару, проблем с логистикой и удорожания электроэнергии - 2 190 $/тн vs 1 660 $/тн годом ранее

- общие продажи практически не изменились - 3 896 тыс.тн (3 904 тыс.тн. в 2021)

- EBITDA снизилась на 30% до 2 млрд.$ (2.9 в 2021г.), чистая прибыль сократилась на 44% при выручке почти 14 млрд.$ (норма EBITDA 14% - не так много), 1.1 млрд. EBITDA "выпал" из-за удорожания импортируемого глинозема сторонних поставщиков и еще 0.6 млрд. из-за удорожания электроэнергии совокупно на 23% (тарифа в центах / кВтч)

- чистый долг 6.3 млрд.$ (с облигациями), при EBITDA 2 млрд. показатель Долг/EBITDA = 3.2 выглядит очень хорошо. Скорей всего в 2023 году показатель будет выше (если из-за более низких в 2023 г. цен и роста себестоимости EBITDA сократится, при этом маловероятно сокращение долга в силу роста оборотного капитала и возможного роста кап.затрат из-за необходимости укрепления сырьевой базы)

- средние цены в 2022 были высокими - средневзвешенная цена 2 976 $/тн, однако уже сейчас мировые цены упали до уровней 2 200 (будет ли РУСАЛ операционно убыточен при таких уровнях цен или сырье также должно подешеветь под давлением производителей? )

- компания отмечает рост оборотного капитала из-за перебоев с поставками и сбытом (оборотный капитал по итогу 2022 г. составил 20% от активов в сравнении с 14% по итогу 2021), чистый денежный поток от операционной деятельности -400 млн.долл. в сравнении с +1.1млрд.долл. в 2021г., общий объем капитальных затрат ок.1 млрд.долл. (включая "поддерживающие" ремонты? или они в себестоимости?)

- дивиденды от Норильского никеля составили 1.6 млрд.долл.

- в 2022 г. отмечен мировой дефицит алюминия в объеме 0.9 млн.тн.

Результаты ожидаемы в силу высоких цен на алюминий.
Многие компании столкнулись с проблемами ресурсной базы (см. ММК анализ) - будем наблюдать, как компании решают проблемы.

: https://www.rusal.ru/press-center/press-releases/rusal-obyavlyaet-finansovye-rezultaty-2022-goda/ Открыть/Комментировать

2023-03-16 08:30:20 Анализ раскрытия корпоративной информации относительно Советов директором и Правления (Менеджмента) крупнейших металлургических компаний РФ - 15.03.2023

Год назад можно было зайти на сайт любой крупной публичной компании и ознакомиться со страницей "Менеджмент", но сегодня эти страницы не содержат персоналии, к сожалению.

В условиях нераскрытия финансовой отчетности, частично производственных показателей и корпоративного управления миноритарным акционерам, аналитикам будет трудно судить о качестве управления компанией и эффективности результатов. Открыть/Комментировать