Россия – следующее экономическое чудо 30 руб. за доллар – реал | 🇷🇺 Партия Меритократии | Дмитрий Полусуров

Россия – следующее экономическое чудо
30 руб. за доллар – реальность. Но не из-за «индекса бигмака».

По версии журнала The Economist рубль считается самой недооцененной валютой на основании «индекса бигмака» (https://www.economist.com/big-mac-index).

На январь 2021 по «индексу бигмака» курс рубля ниже своего равновесного уровня на 68% (в 3 раза), занимая предпоследнее место по недооцененности.

«Индекс бигмака» основан на предположении о том, что стандартный бигмак должен стоить одинаково в разных странах.

А раз так, то соотношение его стоимости в разных валютах даст (в теории) реальный обменный курс.
https://ru.wikipedia.org/wiki/Индекс_бигмака

То есть, при текущем курсе 75 (обратный курс), рубль должен теоретически стоить 75 х (1 - 0,68) = 24 руб. за доллар.

Если считать прямой курс, то фактический курс 1,33 цента (1 доллар / 75 руб.) составляет 32% от теоретического курса 4,17 цента (1 доллар / 24 руб.).

Для сравнения, в предкризисном июне 2008 г. фактический курс 4,30 цента (1 доллар / 23,23 руб.) составлял 71% от теоретического курса 6,05 цента (1 доллар / 16,53 руб.).

То есть, относительная оценка снизилась в 71% / 32% = 2,2 раза, а вместе с ней и покупательная способность рубля.

Будем точны

В контексте «индекса бигмака» можно говорить лишь о соотношении цен на компоненты, входящие в стоимость самого бигмака: как если бы экономика состояла только из производства его компонентов - хлеб, сыр, мясо, овощи, и сопутствующих непродовольственных компонентов – зарплата, электричество, логистика.

Поэтому, «индекс бигмака» нерепрезентативно отражает структуру экономики, а соответственно, и справедливую оценку курсов валют. Хотя идея изящная.


Ну и что? Так рубль недооценен или нет?

Менее шуточные индикаторы показывают следующее.

Мультипликатор P/E (Price-to-Earnings) – соотношение стоимости компании и ее прибыли.

За февраль 2021 мультипликатор P/E по индексу S&P500 – 32,3, по РТС – 9,4.

Разница также в 3 раза.

«Совпадение? Не думаю».

Скорее, это ещё одно подтверждение, разной покупательной способности не только граждан («индекс бигмака»), но и привлекательности всего рынка (P/E).


Что с этим делать

По классике недооцененность актива означала бы, что вы нашли удачную инвестицию, о реальной цене которой ещё никто не знает, и надо срочно покупать (в нашем случае - менять валюту на рубли)!

Но продавать доллары явно контр-интуитивно.


Почему рубль не укрепляется, а девальвируется?

Относительный спрос на рублевые активы снижается (в течение последних 13 лет).

И дело не только в снижении спроса и цен на нефть.

Нет также и спроса на инвестиции - не только со стороны зарубежных инвесторов, но и российские «олигархи» тоже не стремятся инвестировать в Россию.

Потому что риски.

#пенсии #инвестиционныйклимат

Продолжение...