Какая интересная неделя на рынках, неправда ли? Все началось | Malinka Capital
Какая интересная неделя на рынках, неправда ли?
Все началось безобразно. В понедельник акции упали. Во вторник они попытались прийти в себя, но потерпели неудачу. В среду и четверг они действительно пришли в норму. Затем, в пятницу, они снова ослабли.
Откуда вся эта волтаильность? ФРС.
Короче говоря, рынок сегодня опирается на бесконечную ликвидность, которая является побочным продуктом сверхаккуратной денежно-кредитной политики ФРС, львиная доля которой была залита на рынок в начале 2020 года в ответ на пандемию Covid-19.
Но большая часть негативных экономических последствий Covid сейчас ослабевает, поэтому есть опасения, что ФРС собирается ужесточить эту адаптивную денежно–кредитную политику. Если это будет сделано слишком быстро и слишком агрессивно, то может спровоцировать крах фондового рынка.
Если бы ФРС сделала это, они объявили бы о таких действиях после одного из своих регулярно запланированных 2-дневных заседаний. И на этой неделе – во вторник и среду – ФРС провела одно из таких заседаний.
В преддверии этой встречи акции страдали из-за опасений, что ФРС объявит в среду днем, что они собираются ужесточить денежно-кредитную политику, что приведет к краху фондового рынка.
Затем в среду, Федеральная резервная система заявила, что они не сдвинутся с места. Акции подскочили в ответ и продолжили расти в четверг. Затем они сделали паузу в пятницу, так как некоторые усомнились в том, что ФРС действительно останется в стороне, и доходность 10-летних казначейских облигаций выросла.
Не совершайте ошибок. Это все, что имеет значение на рынках прямо сейчас.
Федеральная резервная система и ее члены с правом голоса являются хозяевами финансовой вселенной. Это всегда было правдой. Они диктуют политику, которая контролирует движение денег в экономике.
Но их контроль над экономикой и рынками США значительно вырос за последние несколько лет.
На самом деле все началось во время финансового кризиса 2008 года, когда экономика США нуждалась в дополнительном финансировании, чтобы спастись от краха беспрецедентных масштабов. ФРС смогла предоставить такое финансирование.
С тех пор они не прекращали предоставлять это финансирование, и американские предприятия, работники, инвесторы и рынки стали зависимыми от этого дополнительного финансирования ФРС. Закройте проблему шторкой и вы можете получить ту большую катастрофу, которой мы избежали 13 лет назад. Эта динамика только усилилась в 2020 году, когда ФРС вложила еще больше денег в экономику, чтобы избежать экономического краха, вызванного Covid.
Многие медведи используют эту логику в качестве обоснования, чтобы оставаться медвежьими по акциям. Но это неправильный взгляд на вещи. На самом деле, это супер бычий настрой.
Это потому, что ФРС также понимает, что экономика и рынок США зависят от них в сохранении мягкой денежно–кредитной политики, поэтому они собираются сохранить денежно-кредитную политику очень гибкой в обозримом будущем - если не навсегда.
Другими словами, ребята, ФРС прикрывает вашу спину.
ОК… но что это значит для вас? Это означает, что вы можете инвестировать с уверенностью.
Акции малой капитализации особенно чувствительны к процентным ставкам, поскольку они являются активами с более длительным сроком действия. Самый большой риск для них - это хищная ФРС, которая снизит текущую стоимость их будущих денежных потоков за счет большей ставки дисконтирования. Но если ФРС останется мягкой – о чем, как мы полагаем, они громко заявили на этой неделе, – то самый большой риск для наших акций уменьшится.
Очевидно, это отличная новость.
#НедельныйОбзор
