2021-05-07 10:24:45
В 2021 году я принял очень важное решение – решение о выходе из бумаг – эмитентов ВДО.
Это решение не легко мне далось так как на протяжении многих лет я очень хорошо зарабатывал на рынке мусорных облигаций.
Причин у моего ухода от инвестирования в высокодоходные облигации достаточно много, в первую очередь это «не достаточно высокие доходности и доходы от спекуляций».
Для меня инвестирование – это в первую очередь спорт, соревнование. А как соревнуются инвесторы? Инвесторы соревнуются путем получения Большей доходности.
На рынке ВДО потенциальная доходность от инвестирования, с учетом налогов, находится на достаточно низком уровне, около 11% годовых. Так же, можно получить дополнительную доходность за счет активных спекуляций бумагами, в том числе и на игре в «апсайды на размещениях». Однако, на спекулятивном направлении не так просто заработать, как кажется. В первую очередь, необходимо понимать, что участвовать в размещении на весь капитал – слишком большой риск. В случае, если Вы столкнетесь с историей по типу Дэником – есть вероятность потери ВСЕГО капитала из-за жадности и нежелания фиксировать убыток. А в случае, если захотите быстро выйти из сделки – возникнет проблема с ликвидностью, продавая бумаги, Вы утопите цену и не сможете выйти, не получив Значительного убытка. И это, в лучшем случае. В связи с этим, большинство опытных инвесторов участвуют в первичных размещениях на небольшие суммы, относительно их совокупного портфеля. (в моем случае, это были сделки по 300 – 1 500 бумаг) Из-за небольшого, относителен портфеля, вложения в одну сделку, невозможно на ней зафиксировать значительную, относительно всего портфеля прибыль. Например, прибыль в 3% от сделки, в которой был 1% от капитала даст прирост в 0,03% к вашему общему капиталу. Для заработка существенной доходности на спекуляциях, необходимо входить в сделку на 5, 10 и более % от капитала, а это уже существенный риск.
В связи с этим, по моему опыту, средняя годовая доходность, с учетом уплаты налогов «опытного» инвестора и спекулянта в ВДО (адекватно оценивающего и управляющего рисками) не дотягивает до планки в 15%.
Однако, были и другие предпосылки для ухода с данного рынка. Например, то, что с каждым годом количество эмитентов растет, старые эмитенты занимают уже «по пятому разу» (а некоторые и более). При этом, эмитентов ВДО, сумевших погасить свои долговые обязательства и уйти с рынка облигационных заимствований единицы. (попробуйте назвать хотя бы десяток)
Стоит ли инвестировать в «мусор», с риском потерять капитал ради доходности в 15%?
Я для себя ответил на этот вопрос однозначно.
Лично я считаю, что история рынка высокодоходных облигаций завершится неблагоприятно для инвесторов и их капиталов.
192 viewsВладимир Парцей, 07:24
К
