Разбор Micron Technology — перспективный чипмейкер. Mic | ИнвестОратор
Разбор Micron Technology — перспективный чипмейкер.
Micron Technology (#MU) — американская корпорация, известная своей полупроводниковой продукцией, основную часть которой составляют чипы памяти DRAM и NAND.
Основные финансовые показатели
• По итогам I кв. чистая прибыль: $603 (+49% г/г).
• Скорректированная чистая прибыль на акцию (EPS) увеличилась 48%. На ближайшие 12 мес. прогноз Refinitiv предполагает 165%-е увеличение EPS.
• Выручка: $6,24 млрд. (+30% г/г)
• Валовая маржа уменьшилась на 1,8 процентных пунктов и составила 26,4%, то есть бизнес стал чуть менее эффективным.
• На рынке наблюдается дефицит полупроводников. Запасы компании снизились на 8,9% (г/г) и составили $4,7 млрд.
• Свободные денежные потоки (FCF) с 2020 г. стали заметно ниже. В минувшем квартале FCF составил $39 млн.
Позитивные факторы:
Мировой рынок полупроводников в 2020—2026 гг. будет расти на 7% среднем в год, прогнозируют аналитики. Решения в области мобильной 5G связи начали становиться источником доходов. По итогам прошлого квартала выручка мобильного подразделения выросла на 44%.
$7,2 млрд кэша и эквивалентов на счетах компании. В случае ухудшения ситуации сильные балансовые показатели позволят компании пережить трудные времена или запустить программу обратного выкупа акций.
Доходы Micron улучшаются уже три квартала подряд. В 2020 г. на китайский рынок пришлось около 50% выручки Micron. С приходом к власти Джо Байдена взаимоотношение между США и Китаем могут улучшиться.
Риски
Увеличение капзатрат компании и возможный рост общих издержек. Это связано с дефицитом полупроводников. Micron рассматривает приобретение мощностей японской Kioxia Holdings, которые оцениваются в $30 млрд.
Сложности ведения бизнеса в Китае. Помимо этого, в КНР развиваются внутренние игроки полупроводниковой индустрии. Если руководство страны будет их поддерживать, то они способны завоевать определенные позиции на китайском рынке.
Акции MU торгуются с бетой, равной 1,4 (данные за 3 года), а значит, растут или падают сильнее рынка в целом. Если рынок США начнет корректироваться, то бумаги могут довольно резко провалиться.
Итог
У Micron Technology очень перспективное будущее. В связи с увеличением спроса на чипы, а также быстро развивающейся отраслью 5G объем продаж значительно вырастет.
Медианный таргет аналитиков по #MU составляет $115 при текущей котировке $81. Это предполагает примерно 40%-й потенциал роста от текущих уровней на 12 месяцев.
#разбор
