New oriental ($EDU) только что выпустила сообщение, аналогично | ФундаменталЪ

New oriental ($EDU) только что выпустила сообщение, аналогичное ранее опубликованному на сайте $TAL . В нем она сообщает о прекращении оказания услуг в сегменте обязательного образования к концу 2021 года. В отличие от TAl, они называют долю выручки этого сегмента - от 50 до 60%. Т.е. остается 40-50%, т.е. больше, чем у Tal. С этой оценкой я, кажется, не ошибся в части степени влияния новых ограничений на обе компании.

Заявляют свою приверженность акционерам, сотрудникам и студентам, называют сегменты, куда идут: Test preparation, adult education (т.е. профессиональное образование), онлайн образование через свою дочку Koolearn, поиск новых возможностей (полагаю, M&A).

В отличие от EDU, в недавно опубликованном обращении CEO TAl к своим сотрудникам, он называет еще и такие точки роста: международное развитие, цифровые услуги другим компаниям. Последний пункт я расцениваю как услуги для компаний k9 сегмента. Т.е. да, TAl не будет оказывать услуги ученикам по программе K9. Он будет оказывать их школам в сегменте b2b.

В новом законе было ограничение на операции со связанными сторонами для non-profit школ в сегменте обязательного образования. Но если K9 бизнес принадлежит вообще стороннему благотворительному фонду, то какие тогда тут связанные стороны? Так что схемы для поддержания маржи, о которых я писал пару месяцев назад, похоже у TAl все-таки будут.

Еще вожно отметить, что команда TAl пока не разбежалась после ухода CFO (в письме к сотрудникам их CEO упоминает тех же членов команда на различных должностях, за небольшим исключением). Это был один из моих камней в огород TAl после ухода их CFO - отсутствие команды для трансформации бизнеса.

С EDu все было понятно сразу- есть собственник, лидер, которого все в Китае очень уважают, т.к. он поднялся из бедных слоев и честно создал многомиллиардную империю, и за ним команда шла no matter what.

В секторе появляется определённость.