Портфель дореволюционного инвестора Рассказываем, какие ценн | Нормальные инвестиции

Портфель дореволюционного инвестора

Рассказываем, какие ценные бумаги любили российские инвесторы во второй половине XIX — начале XX века.

Консервативный рантье: твердый процент и дивиденды

Во второй половине XIX века Россию несколько раз охватывала настоящая «биржевая лихорадка». Только что учрежденные общества объявляли предварительную подписку на акции. Инвесторы, оформившие ее, получали квитанции, которые гарантировали им право на получение ценных бумаг после начала официальной продажи. Но не дожидались этого и тут же перепродавали свои будущие акции с гигантской наценкой. Газеты писали о том, как с удивительной быстротой наживались огромные личные состояния.

Однако не все инвесторы поддавались этому ажиотажу. Были и те, кто придерживался взвешенной стратегии и покупал проверенные и надежные бумаги. Такие дельцы сводили риски к минимуму: торговали только на официальных биржах и не заглядывали на «американку», не использовали заемные средства, предпочитали твердопроцентные и гарантированные государством облигации. Они рассчитывали увеличить свой капитал с помощью дивидендов и не надеялись на резкие скачки котировок.

Для этого существовал целый набор инструментов. Главным были облигации государственного займа. Они появились еще при Екатерине II и успели доказать свою надежность. Худшее, что могло случиться с облигациями, — это конверсия: в ходе выкупной операции ценные бумаги возвращались государству, а инвесторы получали взамен новые с более низким процентом. Но в любом случае доходность облигаций оставалась на уровне 3—6%.

Такими же надежными признавались акции ключевых железнодорожных компаний. Формально те не принадлежали государству, однако их акции считались «гарантированными», поскольку гарантом по ним выступало правительство. Инвесторы получали стабильный доход независимо от того, насколько успешной была деятельность компании. Такими, например, были бумаги Главного общества российских железных дорог с 5%-ми дивидендами. 1200 акциями этой компании владел сам Александр II.

Другим излюбленным инструментом рантье были закладные листы земельных банков. За каждой такой облигацией стояла реальная и вечная ценность — земля. Особой популярностью пользовались бумаги Крестьянского поземельного банка с доходностью 5,5% годовых. Этот банк — единственный в России — специализировался только на ипотеке и к XX веку выдавал около 30% от всех таких кредитов в стране. У закладных листов Государственного дворянского земельного банка доходность была ниже — 3,5%. Но зато банк выпускал еще и 5%-е закладные с выигрышем: их стоимость из-за высокого спроса постоянно росла и даже вдвое превышала номинальную.

Интересно узнать, что могло быть в портфеле у дореволюционного инвестора с умеренным отношением к риску и у спекулянта? Читайте по ссылке.