Инвестиции в ETF

2021-01-29 17:23:40 Бесконечно можно смотреть на три вещи: как горит огонь, как течет вода и как хедж-фонды проигрывают индексам

На видео — сравнение накопленного капитала от вложения 100 000 долларов в 2010 году в среднестатистический хедж-фонд и индекс S&P 500.

За десять лет средняя годовая доходность S&P 500 составила 14,4%, что почти в три раза выше, чем средняя доходность хедж-фондов (5,0%).

Вывод: большинство инвесторов добьются лучших финансовых результатов с помощью недорогих, пассивных индексных фондов, нежели от дорогостоящих активно управляемых фондов акций и хедж-фондов.

Анализ опубликован в январе Американским институтом предпринимательства (AEI). Подробнее о методологии и используемых данных можно почитать в их блоге. Открыть/Комментировать

2021-01-28 15:39:14 ​​Глобальные активы в ETF и ETP достигли 7,99 трлн долл. США

ETFGI, ведущая независимая исследовательская и консалтинговая компания, освещающая новости глобальной экосистемы ETF и ETP, сообщила в январе о рекордном росте активов в индустрии за 2020 г. Согласно пресс-релизу, активы, инвестированные в ETF и ETP в 2020 г., увеличились на 25,6% с 6,36 трлн долл. США до 7,99 трлн долл. США на конец декабря 2020 года.

ETF и ETP, зарегистрированные по всему миру, собрали чистый приток средств в размере 92,30 млрд долл. США в декабре, в результате чего чистый приток с начала года составил рекордные 762,87 млрд долл. США, что превышает 568,98 млрд долл. США, собранные в течение 2019 года. Согласно отчету ETFGI о глобальных ETF и ETP за декабрь 2020 года, предыдущий годовой рекорд в размере 653,26 млрд долл. США был установлен в 2017 году. Открыть/Комментировать

2021-01-27 15:52:59 Почему “умные деньги” порой не такие уж и умные

И институциональные инвесторы плачутся. Зачастую о том, что их портфели проигрывают выбранным индексам, а результаты оказываются далеки от прогнозируемых. Northern Trust, управляющий активами , проанализировал портфели по выборке институциональных клиентов (пенсионные фонды, эндаументы, суверенные фонды и прочие “умные деньги”). Клиенты показывали свои портфели, а Northern Trust сделал выводы.

https://teletype.in/@etfrussia/Northern_Trust_The_Risk_Report Открыть/Комментировать

2021-01-26 17:51:31 ​​Исследовательская команда World Gold Council на прошлой неделе оценила потенциал золота в ближайшем будущем

Как сообщает World Gold Council (WGC) в своем Gold Outlook 2021, инвесторы в 2021 г. будут рассматривать низкие процентные ставки как возможность приобрести рискованные активы перед восстановлением экономик. При этом особое внимание будет уделено потенциальным портфельным рискам, таким как растущий бюджетный дефицит и инфляционное давление в большинстве развитых и развивающихся стран, а также возможная коррекция фондовых рынков на фоне высоких стоимостных оценок.

Эксперты WGC ожидают, что инвестиционный спрос на золото будет оставаться устойчивым в 2021 г., т.к. потребление золота увеличится от начавшегося восстановления экономик, особенно на развивающихся рынках.

В WGC выделяют 4 основных факторов воздействия на стоимость золота:

1. Экономический рост: периоды роста способствуют развитию ювелирных компаний, технологий и увеличению долгосрочных сбережений
2. Риск и неопределенность: рыночные спады часто повышают инвестиционный спрос на золото как на безопасный актив
3. Альтернативная стоимость: процентные ставки и курсы валют влияют на отношение инвесторов к золоту
4. Моментум (импульс): изменение движения цен, притоков и позиционирования золота также могут влиять на доходность золота

В контексте этих четырех факторов ожидается, что потребность в эффективных средствах хеджирования и низких процентных ставках будет поддерживать инвестиционный спрос на золото. Однако на него также может влиять восприятие риска, связанного со скоростью и устойчивостью экономического восстановления.

С помощью инструмента оценки золота, эксперты WGC проанализировали пять различных макроэкономических сценариев (устойчивое восстановление экономики, затяжное восстановление, глубокий финансовый кризис, быстрый экономический подъем и глобальная вторая волна заболевания). Исследователи пришли к выводу, что доходность золота будет положительной на горизонте года при любом сценарии и может сохраняться таковой и дальше за счет низких процентных ставок и неопределенности. Открыть/Комментировать

2021-01-25 18:05:26 Фундаментальные принципы инвестирования от Vanguard

Часть 2. Баланс и распределение активов

В предыдущей части цикла материалов о принципах Vanguard мы обсудили правильное составление инвестиционного плана. Пришло время поговорить ещё об одном важном аспекте инвестирования — распределении активов в портфеле. Этот принцип в Vanguard называют просто словом “баланс” (balance), но, чтобы не запутаться в терминологии, отметим, что в данном контексте баланс — это диверсификация. Подробнее о пользе диверсификации читайте в новой части материала.

Ранее в рунете уже появлялись переводы труда Vanguard. Мы используем последнюю версию оригинального материала, который Vanguard регулярно переиздает.

https://teletype.in/@etfrussia/Vanguard_Principles_for_Investing_Success_2 Открыть/Комментировать

2021-01-20 19:06:01 ​​Летом 2020 г. Columbia Threadneedle Investments публиковала прогноз доходности различных классов активов на ближайшие 5 лет. Раз в полгода аналитики компании пересматривают свои ожидания и, как мы видим, в январе 2021 г. их взгляды заметно скорректировались.

Судя по обновленному графику (желтая пунктирная линия — предыдущий прогноз), ожидается, что доходность акций на среднесрочном горизонте будет существенно выше, чем доходность облигаций. При этом доходности денежных инструментов и биржевых товаров на горизонте 5 лет не изменились.

Как заявляет Columbia Threadneedle, в прогнозе учтены два возможных экономических сценария:
1. Успешное распространение вакцины до конца 2021 г., уровень инфляции в США — до 2%. Вероятность сценария — 80%.
2. Отсутствие эффективной вакцины, возвращение вируса или негативные политические события. Вероятность сценария — 20%. Открыть/Комментировать

2021-01-19 10:27:00 ​​Ожидаемая доходность и волатильность классов активов

На сайте FinEx появился ещё один инструмент для планирования и формирования долгосрочных инвестиционных портфелей, состоящих из различных классов активов. Мы называем его Forecast (англ. прогноз), потому что он графически отображает ожидаемую доходность и волатильность активов на ближайшие 10 лет.

Как считается. В основе методологии — оценка доходности финансовых активов на базе исторических данных по модели CAPM (Capital Asset Pricing Model). Волатильность определяется с помощью стандартной формулы расчета ожидаемого стандартного отклонения доходности портфеля. Подробнее о методологии с формулами и их объяснением можно почитать на сайте.

Почему это полезно. Полученная информация позволяет инвестору адекватно оценить возможности различных классов активов, их аннуализированную (приведенную к годовым значениям) ожидаемую доходность и волатильность на заданном горизонте. В нашем случае этот горизонт — 10 лет. Однако стоит обратить внимание, что данные являются индикативными, а реальная доходность и волатильность активов может быть как больше, так и меньше полученных значений.

Кто еще это рассчитывает. Различные методологии расчета ожидаемых доходностей используют большинство инвестиционных компаний. Среди них Research Affiliates, Franklin Templeton, Northern Trust, Robeco, BlackRock и др.

Основываясь на проведенных расчетах, положительную ожидаемую доходность в долларах имеют все классы активов, представленные фондами FinEx ETF.

Подробнее на странице Риск и доходность ETF Открыть/Комментировать

2021-01-18 15:31:15 “Лотерейные” акции или почему не все риски компенсируются

“Чем больше риск, тем больше прибыль” — как бы не так… Думаем, все в курсе, что риски бывают разные. И далеко не всегда, набрав больше рисков, можно получить больше доходности. Так, все больше исследований демонстрируют отрицательную премию за риск в высоковолатильных акциях. Для них даже придумали отдельное название – “лотерейные” акции. А все из-за того, что как и в лотерее, для инвестора существует ничтожно малая вероятность получить огромный выигрыш и большая вероятность остаться в убытках. Такие акции обычно характеризуются низкой стоимостью, высокой волатильностью и “жирными хвостами” распределения доходности.

Думаете, такие акции интересуют только “наивных” и неопытных инвесторов? А вот и нет. В статье “Only Gamble in Town: Stock Market Gambling Around the World and Market Efficiency” авторы посчитали, что оборот по “лотерейным” акциям в 3,5 раза больше всей мировой активности в казино, лотереях, онлайн-казино, бинго и подобном.

Отрицательная награда за риск и “лотерейное” распределение доходностей были обнаружены в IPO, копеечных акциях (‘penny’ stocks), акциях с экстремально высокой бетой и в акциях компаний, близких к банкротству. Авторы статьи “Lottery Preference and Anomalies” исследовали все американские акции, удовлетворяющие 16 показателям “лотерейных” акций с 1980 года по декабрь 2018 года. Средняя месячная альфа таких акций находится в диапазоне от -0,31% до -0,34% и является статистически значимой. Эти результаты лишь подтверждают выводы еще одного исследования уже от небезызвестного многим Антти Илманена, автора прекрасной книги "Expected returns” и директора по портфельным решениям в AQR Capital.

В статье “Do Financial Markets Reward Buying or Selling Insurance and Lottery Tickets?”, опубликованной в Financial analysis journal в 2013 году, автор также приходит к выводу, что несмотря на всю популярность “лотерейных” высоковолатильных акций, инвестору в среднем они приносят отрицательную доходность. Ларри Сведроу, глава исследований в BAM Alliance, считает, что инвесторам не стоит испытывать удачу — лучше избегать инвестирования в такие акции. Открыть/Комментировать

2021-01-15 16:18:12 Фундаментальные принципы инвестирования от Vanguard
Часть 1. Цель и инвестиционный план

Компания Vanguard — пионер индексных (пассивных) стратегий и один из крупнейших провайдеров ETF — не раз публиковала у себя на сайте простые, но важные принципы успешного инвестирования. Мы решили создать цикл материалов по мотивам предложенных компанией принципов, чтобы донести их идеи до российских инвесторов. Первая часть цикла статей посвящена правильной постановке целей и составлению инвестиционного плана — вещей, без которых не обойтись ни одному инвестору.

https://teletype.in/@etfrussia/Principles_for_Investing_Success_1 Открыть/Комментировать

2021-01-14 10:38:36 ​​Суровая статистика: каждый 20-й ETF был закрыт в 2020 г.

Как сообщает Financial Times, ссылаясь на TrackInsight, в 2020 году во всем мире было закрыто рекордное количество ETF — 297. Это также стало рекордным показателем в процентном выражении: в прошлом году было закрыто 5,5% ETF по сравнению с 4,3% в 2019 году и 3,5% в 2018 году.

По данным ресурса etf.com, даже "гиганты" индустрии (топ-10) закрыли более 90 фондов. Особенно выделяется на фоне остальных ETF провайдер Invesco, закрывший 45 (!) фондов за год, частично в результате поглощения OppenheimerFunds и подразделения ETF компании Guggenheim Investments в мае 2019 и апреле 2018 года соответственно.

Стоит ли переживать? Конечно, нет. Основная причина ликвидации ETF — волна слияний поглощений провайдеров. Управляющие стараются закрывать дублирующие друг друга фонды, доставшиеся «по наследству». Кроме того, добрая часть закрытых фондов — ETF с активными и/или экзотическими стратегиями, не нашедшие спроса среди инвесторов. Открыть/Комментировать