Заседание ЦБ РФ: бездействие и намеки
Все подобные события сейчас логично рассматривать в контексте экстраординарной динамики бюджетных доходов/расходов и надвигающихся макроэкономических последствий.
С
анкции на бюджетные доходы, расходы на военные действия, возможные допрасходы перед президентскими выборами 2024 рано или поздно приведут
к ускорению инфляции и/или все более заметному ослаблению рубля.
По итогам заседания стало известно:
Ожидается рост кредитования, потребления, ВВП. Все заметно лучше ожиданий из-за бюджетного стимула на военные расходы на фоне дефицита бюджета.
У дефицита своя цена. В пресс-релизе по ставке слово "бюджет" упоминается 7 раз (не припоминаю подобного ранее). Глава ЦБ подтвердила, что 25% рост денежной массы М2 следствие именно дефицита бюджета. Он финансируется за счет передачи заблокированных валютных активов из ФНБ Минфина на счета ЦБ (в обмен на рубли). Еще эффект оказывает «помощь» госбанкам от ЦБ РФ в скупке новых выпусков ОФЗ Минфина. По сути оба варианта – эмиссия.
ЦБ все еще НЕ закладывает в свои прогнозы возможного дополнительного ухудшения ситуации с бюджетом предпочитая ориентироваться на официальные прогнозы Минфина. Но
«в случае дополнительного расширения бюджетного дефицита проинфляционные риски возрастут и может потребоваться более жесткая денежно-кредитная политика для возвращения инфляции к цели в 2024 году». Вероятно это намек на потенциально предстоящие, но не анонсированные высокие дополнительные расходы (предвыборные?) или проблемы с доходами. Сезонно сглаженная инфляция ускоряется (уже выше 7%). Превентивных действий по аналогии с осенью 2021 со стороны ЦБ не предпринимается. Рано или поздно (обычно через 2-3 квартала) за это придется заплатить соответствующую цену в виде высокой инфляции и ослабления нацвалюты.
Подтверждаю свои прогнозы https://t.me/EconomicsValue/798
, немного ухудшив прогноз по курсу нацвалюты.
Удивлюсь инфляции в 2023 менее 10% и рублю крепче 85 за USD.
